# Qué son una call y una put (opciones): prima y strike

> Las dos clases de opción: la call da derecho a comprar un activo a un precio pactado y la put, a venderlo. Si compras, pierdes como mucho la prima.

- Diccionario financiero de Skilio: https://skilio.com/calculadoras/glosario/call-y-put/
- También se dice: call, put, opción call, opción put, opción de compra, opción de venta, prima, strike, precio de ejercicio

Una opción es un contrato que te da el **derecho**, pero no la obligación, de comprar o vender un activo (una acción, un índice…) a un precio fijado de antemano y hasta una fecha. La **call** es el derecho a comprar; la **put**, el derecho a vender. La [CNMV](https://www.cnmv.es/Portal/Inversor/Glosario.aspx?id=0&term=Opci%C3%B3n&idlang=1) las describe como un contrato que da el derecho a comprar o vender una cantidad del activo a un precio preestablecido y en un plazo estipulado.

## Los tres datos de una opción

- **Strike (precio de ejercicio).** El precio pactado al que podrías comprar o vender.
- **Prima.** Lo que pagas por tener la opción, por cada acción. Un contrato suele cubrir 100 acciones, así que una prima de 2 son 200 por contrato.
- **Vencimiento.** La fecha límite para ejercer el derecho.

La call gana valor si el activo sube por encima del strike; la put, si baja por debajo. Si no pasa, la opción vence sin valor y has perdido la prima.

## Ejemplo con una call

Compras una call con strike 50 y una prima de 2, un contrato de 100 acciones. Pagas 200. Al vencimiento:

| Precio de la acción | Resultado |
| --- | --- |
| 45 o 50 | −200 (pierdes la prima) |
| 52 | 0 (precio de equilibrio: strike + prima) |
| 55 | +300 |
| 60 | +800 |

Ganas desde 52, y lo máximo que puedes perder es la prima: 200. Si la acción sube mucho, la ganancia no tiene techo.

## Ejemplo con una put

Compras una put con strike 40 y una prima de 1,5. Ganas si la acción baja de 38,5 (40 − 1,5). Si la acción cae a 30, ganas (10 − 1,5) × 100 = 850; si no baja de 40, pierdes los 150 de la prima.

## Comprar y vender

Todo lo anterior es para quien **compra**. Quien **vende** (o «lanza») una opción cobra la prima, pero asume la obligación si el comprador la ejerce:

- Vendiendo la put del ejemplo, ganas como mucho 150 y puedes perder hasta 3.850 si la acción cae a cero.
- Vendiendo una call, la pérdida no tiene límite.

Calcula tu caso, comprando o vendiendo, en la [calculadora de opciones](https://skilio.com/calculadoras/opciones-call-put/). Las opciones son productos complejos y pueden hacerte perder todo lo invertido o más; la rentabilidad pasada no garantiza la futura. La CNMV tiene una [guía sobre opciones y futuros](https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/G02_OOFF.pdf).

## Preguntas frecuentes

### ¿Hay que ejercer la opción para ganar?

No. Antes del vencimiento puedes venderla a otro, y su precio sube y baja con el del activo, la [volatilidad](https://skilio.com/calculadoras/glosario/volatilidad/) y el tiempo que queda. Muchas opciones se cierran vendiéndolas, sin llegar a comprar ni vender el activo.

### ¿Por qué tiene valor una opción que aún no gana?

Porque aún queda tiempo para que el precio se mueva a su favor. Esa parte se llama valor temporal y se va perdiendo según se acerca el vencimiento. Un modelo como el de Black-Scholes lo estima, y la calculadora lo muestra en sus opciones avanzadas.

### ¿Qué significa «in the money»?

Que la opción ya tiene valor si se ejerciera hoy: una call con el precio del activo por encima del strike, o una put con el precio por debajo.

## Fuentes

- CNMV: https://www.cnmv.es/Portal/Inversor/Glosario.aspx?id=0&term=Opci%C3%B3n&idlang=1