# Qué es la curva de tipos de interés y cómo se lee

> Gráfico que muestra cuánto paga la deuda de un país según su plazo, de unos meses a 30 años, y cuya forma dice qué espera el mercado.

- Diccionario financiero de Skilio: https://skilio.com/calculadoras/glosario/curva-de-tipos/
- También se dice: curva de tipos de interés, curva de rendimientos, curva de rendimiento, curva invertida, inversión de la curva, yield curve

La curva de tipos (o curva de rendimientos) es un gráfico que une lo que paga la deuda de un país a cada plazo: a 3 meses, a 2 años, a 10 años, a 30 años. En el eje horizontal está el plazo y en el vertical, el rendimiento. Se hace casi siempre con la deuda del Estado, porque es comparable: mismo deudor, distintos plazos.

La forma de la curva resume cómo está el mercado: cuánto pide por prestar a poco y a mucho tiempo. Cada día se publica la del Tesoro de EE. UU. ([curva diaria](https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve)) y la del Banco Central Europeo para la zona euro ([curvas de la zona euro](https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_area_yield_curves/html/index.en.html)).

## Las tres formas

| Forma | Qué ocurre | Cómo se suele interpretar |
| --- | --- | --- |
| Normal | Los plazos largos pagan más que los cortos | Se pide un premio por dejar el dinero más tiempo |
| Plana | Casi todos los plazos pagan lo mismo | El mercado no ve claro el rumbo de los tipos |
| Invertida | Los plazos cortos pagan más que los largos | El mercado espera que los tipos bajen |

La curva invertida ha venido antes de algunas recesiones, pero no es una predicción: pasa de vez en cuando y no siempre la sigue una recesión.

## Cómo se mide la pendiente

```
pendiente = rendimiento a 10 años − rendimiento a 2 años
```

Si da positivo, la curva es normal; si da negativo, está invertida.

## Ejemplo

Con rendimientos de ejemplo (no son los de hoy) y 10.000 invertidos:

| Plazo | Rendimiento | Intereses al año |
| --- | --- | --- |
| 3 meses | 4,2 % | 420,00 |
| 2 años | 4,0 % | 400,00 |
| 10 años | 4,5 % | 450,00 |
| 30 años | 4,8 % | 480,00 |

La pendiente es 4,5 % − 4,0 % = 0,5 puntos: una curva casi normal, con una pequeña bajada al inicio. Si el rendimiento a 2 años subiera al 4,8 % y el de 10 años siguiera en 4,5 %, la pendiente sería de −0,3 puntos y la curva estaría invertida. La [calculadora del bono del Tesoro de EE. UU.](https://skilio.com/calculadoras/bono-eeuu-hoy/) muestra la curva de hoy y calcula cuánto ganarías: un bono a 10 años de 10.000 al 4,5 % paga 450 al año.

## Preguntas frecuentes

### ¿Quién fija la curva de tipos?

Los plazos más cortos dependen sobre todo de lo que fija el banco central. Los largos los marca el mercado, con lo que la gente compra y vende. Por eso, la curva mezcla las dos cosas: la política del banco central y lo que se espera para el futuro.

### ¿Hay una curva para cada país?

Sí, una por cada deudor y moneda. No se pueden mezclar: la curva del dólar y la del euro dicen cosas distintas.

### ¿Cómo afecta la curva a mi hipoteca o a mi depósito?

Los tipos de referencia de las hipotecas y de los depósitos dependen de los tipos de mercado. Si la curva sube, los nuevos préstamos y depósitos tienden a subir. Los tipos oficiales que fija el banco central del euro los tienes en la [calculadora de tipos del BCE](https://skilio.com/calculadoras/tipos-interes-bce/).

## Fuentes

- Curva diaria — home.treasury.gov: https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve
- Curvas de la zona euro — Banco Central Europeo: https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_area_yield_curves/html/index.en.html