# Qué es el drawdown y cuánto hay que ganar para recuperarlo

> Lo que cae una inversión o una cuenta desde su punto más alto hasta el más bajo posterior. Si pasa de 12.000 a 9.000, el drawdown es del 25 %.

- Diccionario financiero de Skilio: https://skilio.com/calculadoras/glosario/drawdown/
- También se dice: caída máxima, máxima caída, máximo drawdown, mayor caída desde un máximo

El drawdown (en español, «caída desde máximos») es lo que baja una inversión o una cuenta desde su punto más alto hasta el punto más bajo que toca después, antes de volver a subir. Se mide en porcentaje. Cuando se habla del «máximo drawdown» o «caída máxima», se refiere a la peor de todas esas caídas en el periodo que miras.

Es una de las formas más claras de ver el riesgo real de una inversión, porque no mide cuánto se mueve en general (eso es la [volatilidad](https://skilio.com/calculadoras/glosario/volatilidad/)), sino cuánto dolor habría aguantado quien la tuviera.

## Cómo se calcula

```
drawdown = (máximo anterior − valor actual) ÷ máximo anterior
```

Si tu cuenta llegó a 12.000 y después bajó a 9.000, el drawdown es (12.000 − 9.000) ÷ 12.000 = 25 %. Si luego sube a 10.000, el drawdown actual es del 16,67 %, pero el máximo drawdown sigue siendo del 25 %.

La [calculadora de volatilidad y VaR](https://skilio.com/calculadoras/volatilidad-var-inversion/) lo saca de una serie de precios: indica de qué cierre a qué cierre fue la mayor caída. En su ejemplo, de 103,5 a 100, un 3,38 %, que sobre 10.000 invertidos son 338,16.

## Por qué recuperar cuesta más

Una caída del 50 % no se arregla con una subida del 50 %: como partes de una base menor, necesitas ganar más.

| Pierdes | Necesitas ganar |
| --- | --- |
| 10 % | 11,11 % |
| 20 % | 25 % |
| 30 % | 42,86 % |
| 50 % | 100 % |

La fórmula es 1 ÷ (1 − caída) − 1. Por eso, en una cuenta de trading, limitar el drawdown importa tanto como buscar ganancias.

## Ejemplo con una racha mala

Una estrategia gana el 40 % de las operaciones, gana el doble de lo que arriesga cuando acierta y arriesga el 2 % de la cuenta cada vez. En 100 operaciones, lo normal es una racha de unas 7,9 pérdidas seguidas, que quitan alrededor del 15,7 % de la cuenta, según la [calculadora de riesgo de ruina](https://skilio.com/calculadoras/riesgo-de-ruina-drawdown/). Es una racha esperable, aunque la estrategia sea buena sobre el papel.

Con un 5 % por operación, la misma racha le quitaría a la cuenta cerca del 39 % (la calculadora suma las pérdidas de la racha). Lo que arriesgas en cada operación manda más que el porcentaje de aciertos. Operar con apalancamiento o productos de este tipo puede hacerte perder más de lo que pusiste, y la rentabilidad pasada no garantiza la futura.

## Preguntas frecuentes

### ¿Cuánto drawdown es normal en bolsa?

Depende del activo y de la época. Las acciones han sufrido caídas de más del 30 % en varias crisis, y las de una sola empresa, mucho mayores. No hay un número «normal» fijo: mira el máximo drawdown histórico del activo y pregúntate si aguantarías esa caída sin vender.

### ¿El drawdown es una pérdida ya realizada?

Solo si vendes. Mientras mantienes la inversión, es una pérdida sobre el papel que puede recuperarse o no. Lo que sí es real es el tiempo: un drawdown profundo puede tardar años en volver al máximo anterior.

### ¿En qué se diferencia del VaR?

El [valor en riesgo](https://skilio.com/calculadoras/glosario/valor-en-riesgo/) estima una pérdida probable en un plazo corto; el drawdown mide la caída que de hecho ocurrió entre un máximo y un mínimo.