# ¿Renta fija o renta variable? Cuál te conviene

> Con la renta fija prestas dinero a un Estado o a una empresa, y a cambio te prometen unos intereses y que te devolverán el capital. Con la renta variable compras partes de empresas y no te prometen nada: ganas si valen más y pierdes si valen menos. La renta variable espera rendir más y sube y baja mucho más; la renta fija se mueve menos, pero tampoco está libre de pérdidas.

- Guía con calculadora: https://skilio.com/calculadoras/guias/renta-fija-o-renta-variable/
- Calculadora: https://skilio.com/calculadoras/rentabilidad-bonos/

## En resumen

- Un bono con cupón del 4 % y 5 años por vencer vale 95,671 por cada 100 si el mercado pide una TIR del 5 %, y 91,575 si pide un 6 %: baja un 4,28 % cuando los tipos suben un punto.
- Una cartera de solo acciones (7 % esperado, 15 % de volatilidad) puede perder unos 800 de cada 10.000 en un año malo; con solo bonos (3 % y 5 %), unos 200.
- Un reparto 60 % acciones y 40 % bonos espera un 5,4 % al año con un riesgo del 9,8 %, menos del 11,0 % que saldría de simplemente promediar.
- Son hipótesis para ver el efecto del reparto, no previsiones: la rentabilidad pasada no garantiza la futura.

## Diferencias entre renta fija y renta variable

La renta fija te promete unos intereses y la devolución del capital; la renta variable no te promete nada, pero ha tendido a rendir más a largo plazo a cambio de caídas mayores por el camino. La CNMV, en su guía sobre [fondos de inversión](https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/G06_Fondos_IIC.pdf), clasifica los fondos con ese mismo criterio: los de renta fija no invierten en renta variable, y los de renta variable invierten más del 75 % de su cartera en ella.

| | Renta fija | Renta variable |
| --- | --- | --- |
| Qué compras | Deuda: un préstamo a un Estado o a una empresa | Acciones: un trozo de una empresa |
| Qué te prometen | Unos intereses (el cupón) y el capital al vencer | Nada: ganas si la empresa vale más o reparte beneficios |
| Cuánto suele subir y bajar | Poco o moderado, según el plazo y el emisor | Mucho: puede caer un tercio o más en poco tiempo |
| Ejemplos de volatilidad anual | Unos 5 % en la calculadora de ejemplo | Unos 15 % en la calculadora de ejemplo |
| Rentabilidad esperada | Menor | Mayor, pero sin garantía |
| Qué la mueve | Los tipos de interés y la solvencia del emisor | Los beneficios de las empresas y el ánimo del mercado |
| Para qué sirve | Dinero que necesitarás pronto o que quieres que se mueva poco | Dinero que no necesitarás en muchos años |

Un emisor de renta fija puede dejar de pagar; una empresa de renta variable puede perder valor para siempre. Pero entre los dos, la forma de perder dinero es distinta, y por eso se suelen combinar.

## Cómo se comporta la renta fija

Un bono paga un cupón fijo y devuelve el nominal al vencer, pero su precio durante la vida del bono sube y baja. Lo hace al revés que los tipos de interés: si los tipos suben, los bonos ya emitidos valen menos, porque hay otros nuevos que pagan más. [Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/bonds-or-fixed-income-products), la web de educación del regulador de Estados Unidos, lo explica así: el cupón de un bono con tipo fijo no cambia aunque cambien los tipos del mercado.

La calculadora de [rentabilidad de bonos](https://skilio.com/calculadoras/rentabilidad-bonos/) lo muestra con un ejemplo. Un bono con un cupón anual del 4 % al que le quedan 5 años:

| TIR que pide el mercado | Precio por cada 100 de nominal | Cambio |
| --- | --- | --- |
| 4 % | 100,000 | Sin cambio (a la par) |
| 5 % | 95,671 | Baja un 4,3 % |
| 6 % | 91,575 | Baja otro 4,3 % |

Si guardas el bono hasta el vencimiento, cobras todos los cupones y el nominal, y esos movimientos de precio no te afectan, salvo que el emisor no pague. Si lo vendes antes, cobras el precio de mercado de ese día. La duración modificada (4,4 en este ejemplo) te dice cuánto cambia el precio por cada punto de tipos: un 4,28 % por cada punto en este bono.

## Cómo se comporta la renta variable

Una acción vale lo que el mercado paga por una parte de los beneficios futuros de la empresa, y eso cambia cada día. Puede subir mucho en años buenos y caer un tercio o la mitad en uno malo. La CNMV define la volatilidad como la medida de cuánto ha variado el valor de un fondo en el pasado, y recuerda que un fondo más volátil implica más riesgo, porque es más difícil prever si subirá o bajará cuando necesites el dinero.

A cambio de ese vaivén, a largo plazo la renta variable ha tendido a rendir más que la renta fija, aunque no siempre y no en todos los periodos. Por eso encaja mejor con dinero que no vas a necesitar en 10 o 15 años.

## Ejemplo: qué cambia el reparto

La calculadora de [riesgo de una cartera](https://skilio.com/calculadoras/riesgo-cartera/) permite ver el efecto de repartir el dinero. Con acciones al 7 % esperado y un 15 % de volatilidad, bonos al 3 % y un 5 %, y una correlación de 0,3 entre los dos, estos son los resultados:

| Reparto | Rentabilidad esperada | Riesgo (volatilidad) | Un año malo, de cada 10.000 |
| --- | --- | --- | --- |
| 100 % acciones | 7,0 % | 15,0 % | pierdes unos 800 |
| 60 % acciones y 40 % bonos | 5,4 % | 9,8 % | pierdes unos 439 |
| 100 % bonos | 3,0 % | 5,0 % | pierdes unos 200 |

Un año malo es uno de los que pasan, más o menos, 1 de cada 6 años según la fórmula que usa la calculadora, y uno muy malo puede ser mucho peor. La cartera del 60/40 tiene un riesgo del 9,8 %, menos que la media de los dos (11,0 %), porque unos activos suben cuando otros bajan. Son supuestos de ejemplo: el riesgo real puede ser mayor y ninguna cifra es una previsión.

## Cómo elegir

1. **Cuándo necesitas el dinero.** Si lo vas a necesitar en menos de 3 o 4 años, la renta variable puede estar en un mal momento justo cuando vendas. Con más de 10 años, aguantar las caídas es más fácil.
2. **Cuánta caída aguantas sin vender.** Si ver tu cartera bajar un 30 % te haría vender, necesitas menos renta variable de la que dice la teoría.
3. **Qué compras exactamente.** Hay renta fija de un Estado y de una empresa, a 6 meses y a 30 años: no es lo mismo. Lo mismo pasa con la variable: no es igual un país que muchos.
4. **Los costes.** Mira la comisión total de los fondos que uses con la [calculadora de comisiones](https://skilio.com/calculadoras/comisiones-inversion/).
5. **Que no sea todo o nada.** Muchas carteras mezclan las dos y ajustan el reparto con los años. No hay un porcentaje correcto para todos.

## Preguntas frecuentes

### ¿Qué parte de mi dinero debería ir a renta fija?

Depende de cuándo necesitas el dinero y de cuánto aguantas las caídas, no de una regla general. A más años por delante, más peso suele tener la renta variable; a menos años, más la fija. Prueba repartos distintos en la [calculadora de riesgo de una cartera](https://skilio.com/calculadoras/riesgo-cartera/) y mira el año malo de cada uno.

### ¿Qué es una cartera 60/40?

Es un reparto clásico: un 60 % en renta variable y un 40 % en renta fija. Con los datos de ejemplo de esta guía, espera un 5,4 % al año con un riesgo del 9,8 %. No es una recomendación, sino un punto de partida para comparar con tu situación.

### ¿Qué pasa con mis bonos si suben los tipos de interés?

Su precio baja, porque los nuevos bonos pagan más. En el ejemplo, un bono del 4 % a 5 años baja un 4,28 % si el mercado pasa de pedir un 5 % a pedir un 6 %. Si lo guardas hasta el vencimiento, cobras igual todos los cupones y el nominal, y esa bajada no te afecta.

### ¿Los bonos protegen cuando cae la bolsa?

A menudo se mueven menos, y por eso rebajan el riesgo de la cartera, pero no siempre suben cuando la bolsa baja. Hay años en que caen los dos a la vez. Por eso la calculadora usa una correlación de 0,3 y no una negativa en el ejemplo.

### ¿Se puede ganar dinero solo con renta fija?

Sí, ganas los intereses del cupón y, si compras por debajo de 100, la diferencia hasta el nominal. Con un bono del 4 % a 5 años comprado a 98, la rentabilidad a vencimiento (TIR) es del 4,455 %. Hay que contar con la inflación, que resta poder de compra a esos intereses, y con los impuestos de tu país.

## Fuentes

- Fondos de inversión — CNMV: https://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/G06_Fondos_IIC.pdf
- investor.gov: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/bonds-or-fixed-income-products