# Calculadora de valoración de empresas: múltiplos, flujos de caja y rondas

> Calculadora para valorar una empresa por múltiplos de EBITDA, ventas o beneficio y por descuento de flujos, con el pre-money y el post-money.

- Calculadora gratis y sin registro: https://skilio.com/calculadoras/valoracion-empresa/
- Sirve en cualquier país (eliges la moneda).

## En resumen

- Un negocio con 200.000 € de EBITDA valorado a 5 veces vale 1.000.000 € como empresa; con 100.000 € de deuda neta, las acciones valen 900.000 €.
- Valorado también a 1 vez sus ventas de 1.000.000 € y a 8 veces su beneficio de 120.000 €, el rango va de 900.000 € a 960.000 €, unos 920.000 € de media.
- Por descuento de flujos, 150.000 € de flujo de caja que crecen un 5 % durante 5 años, al 12 % y con un 2 % de crecimiento después, dan un valor de empresa de 1.728.579 €.
- Con una valoración pre-money de 800.000 € y una inversión de 200.000 €, el post-money es de 1.000.000 € y los inversores se quedan el 20 % de la empresa.

## Qué datos pide

Etiqueta del campo y valor de ejemplo con el que se abre la calculadora:

- ¿Cómo quieres valorar?: Por múltiplos
- EBITDA anual: $200.000
- Múltiplo de EBITDA: 5 ×
- Ventas anuales: $1.000.000
- Múltiplo de ventas: 1 ×
- Beneficio neto anual: $120.000
- PER (múltiplo de beneficio): 8 ×
- Deuda neta: $100.000

Según el modo que elijas, también:

- Flujo de caja libre del último año: $150.000
- Crecimiento anual de los próximos años: 5 %
- Tasa de descuento: 12 %
- Valoración antes de la ronda (pre-money): $800.000
- Dinero que entra en la ronda: $200.000
- Crecimiento a largo plazo: 2 %
- Años de previsión: 5 años
- Tu participación antes de la ronda: 100 %
- Acciones o participaciones actuales: 10.000

## Resultado con los valores de ejemplo

Es lo que da la calculadora con los datos de ejemplo de la lista anterior:

- Valor medio de las acciones: $920.000
- Valor más bajo: $900.000
- Valor más alto: $960.000

## Cómo se valora una empresa

Una empresa vale lo que alguien está dispuesto a pagar por ella, y eso depende sobre todo de **cuánto dinero va a generar en el futuro y con qué riesgo**. Hay dos formas principales de estimarlo, y esta calculadora hace las dos:

- **Por múltiplos:** se multiplica una cifra del negocio (EBITDA, ventas o beneficio) por lo que se suele pagar en ventas de empresas parecidas. Es rápido y es como se habla en la práctica: «se vendió a 5 veces EBITDA».
- **Por descuento de flujos de caja (DCF):** se estima el dinero que generará el negocio en los próximos años y se trae a valor de hoy con una tasa que refleja el riesgo. Es más trabajoso, pero obliga a pensar en el futuro del negocio.

Además, si vas a buscar inversores, el modo **Ronda de inversión** te dice qué parte de la empresa das según la valoración que acuerdes con ellos.

## Valor de empresa y valor de las acciones

Es la confusión más común al valorar. El **valor de empresa** (*enterprise value*, EV) es lo que vale el negocio entero, con independencia de cómo se financie. El **valor de las acciones** (o de las participaciones) es lo que queda para los socios después de pagar la deuda:

```
Valor de las acciones = Valor de empresa − Deuda neta
Deuda neta = Préstamos − Caja y bancos
```

Los múltiplos de EBITDA y de ventas, y el DCF, dan el valor de empresa. El PER (múltiplo de beneficio) da directamente el de las acciones, porque el beneficio ya ha pagado los intereses.

## Cómo usar la calculadora de valoración

**Por múltiplos:** escribe el EBITDA, las ventas y el beneficio neto del último año con el múltiplo de cada uno, y la deuda neta. Pon 0 en el múltiplo que no quieras usar.

**Por flujos de caja:** escribe el flujo de caja libre del último año (lo que genera el negocio después de impuestos e inversiones), cuánto esperas que crezca, la tasa de descuento y la deuda neta. En **Opciones avanzadas** cambias los años de previsión y el crecimiento a largo plazo.

**Ronda de inversión:** escribe la valoración antes de la ronda y el dinero que entra. En las opciones avanzadas puedes poner tu participación actual y el número de acciones para saber el precio por acción.

## Fórmulas de valoración

```
Por múltiplos:
  Valor de empresa = EBITDA × múltiplo   (o Ventas × múltiplo)
  Valor de las acciones = Beneficio neto × PER

Por descuento de flujos (DCF):
  Valor de empresa = Σ FCFₜ ÷ (1 + r)ᵗ + VT ÷ (1 + r)ᴺ
  Valor terminal VT = FCFᴺ × (1 + g) ÷ (r − g)

Ronda de inversión:
  Post-money = Pre-money + Inversión
  % de los inversores = Inversión ÷ Post-money
```

- **FCFₜ:** flujo de caja libre del año t. **N:** años de previsión.
- **r:** tasa de descuento. **g:** crecimiento a largo plazo, que tiene que ser menor que r.
- El **valor terminal** es lo que vale el negocio a partir del último año de previsión, suponiendo que crece para siempre al ritmo g.

## Ejemplo: un negocio con 200.000 € de EBITDA

Con los valores de ejemplo por múltiplos (200.000 € de EBITDA a 5 veces, 1.000.000 € de ventas a 1 vez, 120.000 € de beneficio a 8 veces y 100.000 € de deuda neta):

| Método | Valor de empresa | Valor de las acciones |
| --- | --- | --- |
| EBITDA (× 5) | 1.000.000 € | 900.000 € |
| Ventas (× 1) | 1.000.000 € | 900.000 € |
| Beneficio (× 8) | 1.060.000 € | 960.000 € |

Las acciones valdrían **entre 900.000 € y 960.000 €**, unos 920.000 € de media.

Por flujos de caja, con 150.000 € de flujo que crecen un 5 % al año durante 5 años, una tasa de descuento del 12 % y un 2 % de crecimiento después, los flujos de los 5 años valen hoy 620.558 € y el valor terminal, 1.108.021 €. El valor de empresa es de **1.728.579 €** y, restando la deuda, las acciones valen 1.628.579 €. Si la tasa de descuento sube o baja 2 puntos, el valor de las acciones va de 1.335.141 € a 2.069.318 €: así de sensible es un DCF a sus supuestos.

## Qué múltiplo usar

Depende del sector, del tamaño y del riesgo, y es lo que más mueve el resultado:

- **Pequeños negocios no cotizados:** suelen venderse entre 3 y 6 veces su EBITDA. Menos si dependen mucho del dueño o de pocos clientes; más si tienen ingresos recurrentes y crecen.
- **Empresas que crecen rápido o aún pierden dinero:** se usan múltiplos de ventas, porque el EBITDA todavía no dice mucho.
- **Empresas cotizadas:** los múltiplos son más altos que en las pequeñas, porque se pueden vender en cualquier momento y son más grandes y estables. El profesor Damodaran, de la Universidad de Nueva York, publica los [múltiplos de EBITDA por sector](https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/vebitda.html) de las empresas cotizadas; para una pequeña empresa, aplícales un buen descuento.

Ningún método da el precio exacto: dan un rango para negociar. Si el DCF y los múltiplos salen muy distintos, revisa tus supuestos de crecimiento. Y si lo que quieres es decidir si una inversión concreta compensa, usa la calculadora de [TIR y VAN](https://skilio.com/calculadoras/tir-van/).

## Preguntas frecuentes

### ¿Cómo se calcula el valor de una empresa?

La forma más habitual es multiplicar su EBITDA por un múltiplo del sector y restar la deuda neta: con 200.000 € de EBITDA, un múltiplo de 5 y 100.000 € de deuda, las acciones valen 900.000 €. La otra forma es descontar los flujos de caja futuros (DCF). Lo prudente es usar varios métodos y quedarse con un rango.

### ¿Cuántas veces el EBITDA vale una empresa?

Las pequeñas empresas no cotizadas suelen venderse entre 3 y 6 veces su EBITDA; las grandes y cotizadas, bastante más, según el sector. El múltiplo sube con el crecimiento, los ingresos recurrentes y la independencia del dueño, y baja con el riesgo y la dependencia de pocos clientes.

### ¿Qué es el pre-money y el post-money?

El pre-money es lo que vale la empresa antes de que entre el dinero de los inversores; el post-money, después: pre-money más la inversión. Con un pre-money de 800.000 € y 200.000 € de inversión, el post-money es de 1.000.000 € y los inversores se quedan el 20 % (200.000 ÷ 1.000.000).

### ¿Qué tasa de descuento pongo en un DCF?

La rentabilidad que pedirías por asumir el riesgo de ese negocio. Para una pequeña empresa suele estar entre el 10 y el 20 %; para una gran empresa estable, entre el 7 y el 10 %. Cuanto más incierto es el futuro, más alta. Es la misma idea que la tasa de descuento del VAN.

### ¿Cómo se valora una empresa que pierde dinero?

Con múltiplos de ventas o con un DCF que prevea cuándo empezará a generar caja. Los múltiplos de EBITDA y de beneficio no sirven si son negativos; la calculadora los ignora en ese caso y usa los que tengan sentido.

### ¿Qué es la dilución en una ronda de inversión?

Es la bajada de tu porcentaje cuando entran nuevos socios. Si tenías el 100 % y entran inversores con el 20 %, pasas al 80 %. Pero si la ronda se hace a buen precio, tu parte vale lo mismo o más: en el ejemplo, el 80 % de 1.000.000 € son 800.000 €, lo mismo que el 100 % del pre-money.