En resumen
- Con una salida a bolsa el 16 de septiembre y un bloqueo de 180 días, el lock-up termina el 15 de marzo, un lunes.
- Según la SEC, lo más habitual es un bloqueo de 180 días, aunque las condiciones varían de una empresa a otra.
- Si hoy fuera el 7 de noviembre, faltarían 128 días y habrían pasado 52, es decir, el 29 % del plazo.
- El lock-up se cuenta desde la salida a bolsa: salida más días de bloqueo da la fecha. Las condiciones exactas están en el folleto.
Qué es el lock-up de una IPO
Un lock-up (bloqueo) es un acuerdo que impide vender acciones durante un tiempo después de que una empresa salga a bolsa (IPO). Lo firman los insiders: empleados, sus familiares y amigos, y los grandes accionistas. Mientras dura, sus acciones están «bloqueadas».
Según la SEC, el organismo regulador de Estados Unidos, lo habitual es un bloqueo de 180 días, aunque las condiciones varían. El acuerdo también puede limitar cuántas acciones se pueden vender en un periodo.
La fuente es de Estados Unidos, pero la calculadora sirve para cualquier país: solo suma días a una fecha. Si tu bolsa tiene reglas propias, mira el folleto de tu operación.
Cómo se calcula la fecha
La cuenta es sencilla:
fecha de fin = fecha de salida a bolsa + días de bloqueo días que faltan = fecha de fin - hoy
La salida a bolsa cuenta como día 0. Por eso, con 180 días, el bloqueo termina 180 días naturales después. Se cuentan todos los días, también sábados, domingos y festivos.
Si la fecha de fin cae en sábado o domingo, la bolsa está cerrada. La calculadora te indica entonces el lunes como primera sesión posible. No descuenta festivos de bolsa.
Cómo usar la calculadora
- Escribe la fecha de salida a bolsa: el día en que las acciones empezaron a cotizar.
- Escribe los días de bloqueo. Si no lo sabes, 180 es el plazo más común.
- Mira la fecha de fin, los días que faltan y el porcentaje del plazo cumplido.
En las opciones avanzadas puedes cambiar la fecha de «hoy». Si la dejas vacía, se usa la fecha de tu dispositivo.
La tabla de abajo muestra la misma salida a bolsa con otros plazos (90, 120, 180, 270 y 365 días), para comparar.
Ejemplo
Una empresa sale a bolsa el 16 de septiembre y el bloqueo es de 180 días.
- Fecha de fin: 15 de marzo, que es lunes.
- Si hoy es 7 de noviembre, han pasado 52 días.
- Faltan 128 días.
- Plazo cumplido: 29 %.
De cada 100 días de bloqueo, ya han pasado unos 29. Con un bloqueo de 90 días, la misma salida terminaría el 15 de diciembre.
Qué suele pasar con el precio
La SEC advierte de un punto importante: el precio de una acción puede bajar antes de que termine el bloqueo. Los inversores esperan que las acciones bloqueadas salgan al mercado y se adelantan.
Esto no es una regla ni una garantía. El precio puede subir, bajar o no cambiar. Pero conviene saber cuándo termina el bloqueo si piensas comprar acciones de una empresa que salió a bolsa hace poco.
Dónde ver tu plazo exacto
Las leyes de valores de Estados Unidos obligan a la empresa que usa un lock-up a publicar sus condiciones en los documentos de registro, incluido el folleto (prospectus).
- Busca el folleto de la salida a bolsa en EDGAR, la base de datos de la SEC.
- Busca la palabra «lock-up» o «lockup».
- Anota los días, desde qué fecha se cuentan y si hay excepciones.
Cada acuerdo puede cambiar. Algunos tienen fechas escalonadas o permiten vender una parte antes. Esta calculadora usa un único plazo, así que si el tuyo es distinto, usa los días que diga tu documento.
Fuente oficial: SEC, Investor.gov: Lockup Agreements.
Preguntas frecuentes
¿Cuántos días dura un lock-up?
Lo más habitual son 180 días, según la SEC. Pero cada acuerdo fija su plazo, y puede ser más corto o más largo. Mira el tuyo en el folleto.
¿Quién tiene sus acciones bloqueadas?
Los insiders: empleados, familiares y amigos de estos, y grandes accionistas. Quien compra acciones en el mercado después de la salida a bolsa no está sujeto a ese bloqueo.
¿Puedo vender el mismo día que termina el bloqueo?
Depende de cómo diga el acuerdo si el último día cuenta o no. Para ir seguro, confirma la redacción exacta y, si la fecha cae en fin de semana, espera a la primera sesión de bolsa.
¿El lock-up limita cuántas acciones vendo?
Puede hacerlo. La SEC indica que algunos acuerdos limitan el número de acciones que se pueden vender en un periodo. Esta calculadora solo da la fecha, no esos límites.
¿Qué pasa si la fecha de fin es festivo?
La calculadora no conoce los festivos de cada bolsa. Si la fecha de fin cae en un día sin sesión, la primera oportunidad real será la siguiente sesión.
¿La fecha que sale es la definitiva de mi bloqueo?
Es una estimación hecha con los datos que escribas. El documento de tu operación manda siempre. Si no coinciden, usa la fecha del documento.