En resumen
- Con la acción a 10, el precio de emisión a 8 y 1 acción nueva por cada 4, cada derecho de suscripción vale 0,40 y la acción pasa a cotizar a 9,60.
- Con 1.000 acciones, el precio baja 4 de cada 100, pero vender tus 1.000 derechos por 400 deja tu valor total en 10.000, como antes.
- Una ampliación de 1 por cada 4 diluye un 20 %: si no acudes, tu peso en la empresa baja a 80 de cada 100 que tenías.
- Si no das ninguna orden y los derechos caducan, pierdes 400 de tus 10.000; ejercerlos cuesta 2.000 por 250 acciones nuevas.
Cómo se calcula el valor del derecho de suscripción
El valor teórico del derecho de suscripción es la diferencia entre lo que cotiza la acción antes de la ampliación y el precio al que cotizará después. Se calcula como (precio de mercado − precio de emisión) × acciones nuevas ÷ (acciones antiguas + acciones nuevas). Con la acción a 10, el precio de emisión a 8 y 1 acción nueva por cada 4 antiguas, cada derecho vale 0,40.
Una ampliación de capital es cuando una empresa emite acciones nuevas para conseguir dinero. Para que sus accionistas no pierdan peso, les da un derecho de suscripción preferente: la opción de comprar las acciones nuevas antes que nadie. Según la guía de la CNMV sobre los derechos de suscripción, cada acción da un derecho, y hacen falta varios derechos para comprar una acción nueva. En bolsa, los derechos se compran y se venden.
Cómo usar la calculadora
Necesitas los datos del anuncio de la ampliación.
- Acciones que tienes. Cada una te da un derecho.
- Precio de la acción antes de la ampliación. La última cotización, con los derechos todavía incluidos.
- Precio de emisión. Lo que pagarías por cada acción nueva. Si pones 0, la ampliación es gratis para ti (liberada).
- Proporción. El anuncio dice algo como «1 acción nueva por cada 4 antiguas». Escribe los dos números.
En Opciones avanzadas puedes cambiar la proporción por los datos totales: cuántas acciones tiene la empresa y cuántas emite. Verás además tu porcentaje de la empresa antes y después. La proporción que manda es la del folleto.
Fórmula
Para pasar de la proporción a un número, divide las acciones nuevas entre las antiguas. Eso es r: con 1 nueva por cada 4 antiguas, r = 0,25.
Precio tras la ampliación = (Precio de mercado + Precio de emisión × r) ÷ (1 + r)
Valor del derecho = Precio de mercado − Precio tras la ampliación
= (Precio de mercado − Precio de emisión) × r ÷ (1 + r)
Dilución = r ÷ (1 + r) × 100
Derechos por cada acción nueva = 1 ÷ r
El precio tras la ampliación es una media ponderada de 1 acción antigua al precio de mercado y r nuevas al de emisión. Si el precio de emisión fuera mayor que el de mercado, el derecho valdría 0.
Ejemplo: 1.000 acciones y 1 nueva por cada 4
Con 1.000 acciones a 10, un precio de emisión de 8 y 1 acción nueva por cada 4, cada derecho vale 0,40 y la acción pasa a cotizar a 9,60. Son los valores con los que se abre la calculadora.
| Concepto | Resultado |
|---|---|
| Valor teórico de cada derecho | 0,40 |
| Precio tras la ampliación | 9,60 |
| Bajada del precio | 4 % |
| Dilución | 20 % |
| Derechos para una acción nueva | 4 |
| Acciones nuevas que puedes suscribir | 250 |
| Lo que pagarías por ellas | 2.000 |
La cuenta: (10 − 8) × 1 ÷ (4 + 1) = 0,40, y (10 × 4 + 8 × 1) ÷ 5 = 9,60. Tus 1.000 acciones valían 10.000; después valen 9.600 y los derechos valen 400: el total sigue en 10.000.
Qué puedes hacer con tus derechos
Puedes vender los derechos, ejercerlos o dejar que caduquen. En el ejemplo, las dos primeras opciones te dejan igual de rico; la tercera te cuesta dinero.
| Opción | Acciones al final | Dinero que entra o sale | Valor total |
|---|---|---|---|
| Vender todos los derechos | 1.000 | 400,00 | 10.000,00 |
| Ejercerlos (y vender los que sobren) | 1.250 | −2.000,00 | 10.000,00 |
| No dar ninguna orden y que caduquen | 1.000 | 0,00 | 9.600,00 |
- Vender. Cobras 0,40 por cada derecho y tu porcentaje de la empresa baja.
- Ejercer. Pagas 8 por cada acción nueva y mantienes tu porcentaje. Necesitas tener el dinero.
- No hacer nada. Según la CNMV, si no das ninguna orden, tu intermediario debe vender los derechos antes de que acabe el plazo, salvo en las ampliaciones liberadas. Si los compraste en el mercado y no los usas, caducan y pierdes lo que pagaste por ellos.
Los derechos cotizan un tiempo limitado, de al menos 15 días naturales según la CNMV. Después no valen nada.
Dilución: cuánto pierdes de peso en la empresa
La dilución es la parte del capital final que son acciones nuevas. Con 1 acción nueva por cada 4, de cada 100 acciones que habrá después, 20 son nuevas. Si no acudes, tu porcentaje de la empresa se multiplica por 4 ÷ 5: de cada 100 que tenías, te quedan 80.
Diluirte no es perder dinero: si vendes los derechos, recibes el valor de lo que te diluyen. Lo que pierdes es peso en las decisiones y en el reparto de dividendos. Para calcular lo que cobras, usa la calculadora de dividendos.
Errores comunes con los derechos de suscripción
- Creer que la acción «cae» y pierdes dinero. La acción baja en la medida del valor del derecho. Ese valor es tuyo si vendes los derechos o los ejerces.
- Creer que ejercer es perder dinero. Pagas 2.000, pero recibes 250 acciones que valen 2.400 al nuevo precio. La diferencia, 400, es el valor de tus derechos.
- Olvidar comisiones e impuestos. Vender o ejercer cuesta comisiones y, en muchos países, tributa. Mira la calculadora de comisiones de inversión y las normas de tu país.
Si compras acciones nuevas, tu precio medio cambia: usa la calculadora para promediar acciones. Para ver lo ganado con una venta, la calculadora de ganancia con acciones.
Preguntas frecuentes sobre la ampliación de capital
¿Cómo se calcula el valor de un derecho de suscripción?
Se resta el precio de emisión al de mercado, se multiplica por las acciones nuevas y se divide entre las antiguas más las nuevas. Con la acción a 10, el precio de emisión a 8 y 1 nueva por cada 4, sale (10 − 8) × 1 ÷ 5 = 0,40. Es un valor teórico: el mercado fija el real.
¿Cuántos derechos necesito para una acción nueva?
Lo dice cada ampliación. Con 1 nueva por cada 4 antiguas, necesitas 4 derechos: con 1.000 acciones puedes suscribir 250 nuevas. Los derechos que sobren, los vendes.
¿Qué pasa si no hago nada con mis derechos?
Si eres accionista, tu intermediario debe venderlos antes de que acabe el plazo y abonarte el dinero, salvo en las ampliaciones liberadas, donde suscribe por ti. Si los compraste en el mercado y no das ninguna orden, caducan y pierdes lo que pagaste, según la CNMV.
¿Por qué baja la acción cuando empieza la ampliación?
Porque el valor de los derechos estaba dentro del precio de la acción. Al separarse, el precio baja en el valor del derecho: en el ejemplo, de 10 a 9,60.
¿Qué es una ampliación de capital liberada?
Es la que se paga con reservas de la empresa: recibes acciones nuevas gratis. Pon un precio de emisión de 0. Con 1 por cada 10 y la acción a 11, cada derecho vale 1 y la acción pasa a 10. Tu dinero no cambia, pero tienes más acciones.
¿Qué es la dilución de acciones?
Es el menor peso de cada acción cuando hay más acciones en circulación. Si no acudes a una ampliación de 1 por cada 4, tu porcentaje de la empresa baja a 80 de cada 100 que tenías.