En resumen
- Con un ETF 3× y un índice que sube un 2 % cada día durante 10 días y baja un 2 % cada día durante otros 10, 10.000 se quedan en 9.645,78 y no en 9.880,22.
- El índice solo pierde un 0,40 % en ese ejemplo (9.960,07), pero el ETF 3× pierde un 3,54 %: la deriva por volatilidad cuesta 234,44 sobre 10.000.
- Un ETF inverso -1× también deriva: con 20 días de +1 % y 20 de -1 %, 10.000 acaban en 9.980,02 y no en 10.019,98, que es lo que esperarías.
- Con un 3×, una caída diaria del índice de 33,34 % o más lleva el ETF a cero en un solo día, y desde cero no se recupera.
¿Qué es la deriva de un ETF apalancado o inverso?
La deriva es la diferencia entre lo que vale un ETF apalancado o inverso al final y lo que esperarías multiplicando el retorno del índice por el multiplicador. Un ETF 3× busca triplicar el movimiento de cada día, no el de todo el periodo. Como cada día parte del valor del día anterior, las subidas y bajadas se encadenan y las pérdidas pesan más que las ganancias.
La SEC de Estados Unidos explica que estos fondos buscan un múltiplo (o el inverso) del índice en un día y que, para periodos más largos, el resultado puede ser muy distinto. Esta calculadora lo mide con tus propios números.
Cómo se calcula el valor final
Se recorre el mercado día a día. Cada día el índice se multiplica por (1 + r) y el ETF por (1 + L × r), donde L es el multiplicador (3, 2, -1, -2 o -3) y r el movimiento del día.
Índice = producto de (1 + r) en cada día ETF = producto de (1 + L × r) en cada día × (1 − gasto)^(días / 252) Retorno simple = 1 + L × (Índice − 1) Deriva = valor del ETF − valor del retorno simple
Si un día 1 + L × r es cero o negativo, el ETF se queda en cero. El gasto anual es opcional y se descuenta día a día, con 252 días de mercado al año.
Cómo usar la calculadora
- Importe invertido: la cantidad con la que empiezas. Sirve para ver cifras reales.
- Multiplicador diario: 3×, 2× o un inverso (-1×, -2×, -3×).
- Cómo se mueve el índice: cada fila es un tramo. Escribe el movimiento de cada día y cuántos días dura. Con un tramo que sube y otro que baja ves la deriva sin que el índice se mueva mucho.
- Gasto anual (opciones avanzadas): mira el dato real en el folleto del fondo.
Ejemplo
ETF 3× con 10.000 y dos tramos: 10 días de +2 % cada día y 10 días de -2 % cada día.
| Concepto | Valor final | Variación |
|---|---|---|
| Índice | 9.960,07 | -0,40 % |
| Retorno simple (3 × índice) | 9.880,22 | -1,20 % |
| ETF 3× | 9.645,78 | -3,54 % |
La deriva es 234,44: el ETF acaba con esa cantidad menos que el retorno simple. De cada 100 invertidos, el ETF devuelve unos 96 y el índice unos 99,6.
ETF inverso: también deriva
Un inverso hace cada día lo contrario del índice. Si el índice sube 1 % durante 20 días y baja 1 % durante otros 20 (índice casi igual que al empezar), un -1× no acaba igual que el inicio: 10.000 se quedan en 9.980,02, mientras que el retorno simple daría 10.019,98. La deriva es de 39,96. Un inverso solo coincide con «menos el índice» en periodos muy cortos.
Cuándo la deriva es grande y cuándo no
- Mucha volatilidad y poca tendencia: la deriva es máxima. El índice sube y baja y el ETF pierde.
- Tendencia clara y poca volatilidad: la deriva es pequeña y un 3× puede incluso dar más que el triple del índice.
- Un día muy malo: con un 3×, si el índice cae 33,34 % o más en un día, el ETF llega a cero. Un día de +10 % y otro de -10 % dejan el índice en 9.900 y un ETF 3× en 9.100 (sobre 10.000).
Para medir cuánto se mueve un índice, usa la volatilidad anualizada. Para otro enfoque (sube y baja fijo o volatilidad anual), mira la calculadora de ETF apalancado 3x y erosión. También te puede interesar el riesgo de ruina y el drawdown y cómo se encadenan las rentabilidades compuestas.
Preguntas frecuentes
¿Por qué un ETF 3× no triplica lo que sube el índice en un año?
Porque triplica cada día, no el año. Cada día parte del valor del día anterior, así que las ganancias y pérdidas se componen. Con tendencia, puede acabar por encima del triple; con subidas y bajadas, por debajo.
¿Un ETF inverso sirve para apostar a largo plazo contra el índice?
La calculadora muestra que no acaba como «menos el índice»: con subidas y bajadas pierde incluso en un mercado lateral. Está pensado para un día; consulta el folleto del fondo para su objetivo exacto.
¿Se puede perder todo en un ETF apalancado?
Sí. Con un 3×, una caída diaria del índice de 33,34 % o más deja el valor en cero, y desde cero ya no se recupera. Con un 2× hace falta una caída del 50 %.
¿Importa el orden de los tramos?
No para el valor final: multiplicar es conmutativo. Sí cambia el camino del gráfico y el valor intermedio, que puede ser más bajo si las caídas van primero.
¿Qué no incluye este cálculo?
El coste de financiación interno del fondo, las diferencias de seguimiento y los impuestos. Solo incluye el gasto anual si lo escribes en opciones avanzadas. Son estimaciones, no una recomendación.