En resumen
- Si una empresa quiebra y deja 475.000 tras los costes, un bono subordinado de 10.000 recupera unos 833,33 y pierdes unos 9.166,67.
- La deuda subordinada cobra después de la garantizada y la senior: en el ejemplo recupera solo 8,33 de cada 100.
- Con los mismos activos, la deuda garantizada y la senior recuperan el 100 %: el nivel de prioridad pesa más que el importe.
- Si tras los costes quedan 450.000 o menos, la deuda subordinada no cobra nada y el bono se pierde entero.
¿Cuánto recupero de un bono si la empresa quiebra?
Depende del nivel de tu bono y de cuánto dinero dejen los activos. Primero cobran los gastos de la quiebra, luego la deuda garantizada, después la senior y al final la subordinada. Si el dinero se acaba antes de llegar a tu nivel, recuperas solo una parte o nada.
Esta calculadora hace ese reparto por ti. Con los valores de ejemplo, un bono subordinado de 10.000 recupera unos 833,33 y pierde unos 9.166,67.
Orden de prelación: quién cobra primero
El orden de prelación es la lista de quién cobra antes cuando no hay dinero para todos. Un bono con más prioridad cobra antes que otro sobre los mismos activos, según explica la SEC en su glosario de bono senior.
- Deuda garantizada: respaldada por un bien concreto, como un edificio o una máquina.
- Deuda senior sin garantía: no tiene un bien asignado, pero cobra antes que la subordinada.
- Deuda subordinada: cobra la última entre las deudas. Por eso suele prometer un interés más alto.
- Accionistas: cobran lo que sobre, si sobra algo.
Dentro de un mismo nivel, todos cobran el mismo porcentaje de lo que les deben.
Cómo usar la calculadora
- Valor nominal de tu bono: lo que prestaste a la empresa. Ejemplo: 10.000.
- Nivel de tu deuda: garantizada, senior sin garantía o subordinada. Mira el folleto de tu bono.
- Dinero que dejan los activos: lo que se obtendría al vender todo lo que tiene la empresa. Ejemplo: 500.000.
- Deuda total de cada nivel: lo que la empresa debe en total a todos los acreedores de ese nivel. En tu nivel debe estar incluido tu bono.
- Costes de la quiebra (opciones avanzadas): parte de los activos que se gasta en el proceso. Ejemplo: 5 %.
Fórmula
Neto = Activos × (1 − costes ÷ 100) Cada nivel cobra: mínimo entre lo que queda y su deuda % recuperado = lo que cobra el nivel ÷ su deuda × 100 Recuperas = tu bono × % recuperado ÷ 100 Pierdes = tu bono − lo que recuperas
El reparto sigue el orden: garantizada, senior y subordinada.
Ejemplo
Una empresa deja 500.000 al vender sus activos. Los costes son un 5 %, así que quedan 475.000. Debe 200.000 de deuda garantizada, 250.000 de senior y 300.000 de subordinada. Tienes un bono subordinado de 10.000.
| Nivel | Deuda | Cobra | Queda después |
|---|---|---|---|
| Garantizada | 200.000,00 | 200.000,00 | 275.000,00 |
| Senior sin garantía | 250.000,00 | 250.000,00 | 25.000,00 |
| Subordinada | 300.000,00 | 25.000,00 | 0,00 |
La deuda subordinada recibe 25.000 de 300.000: un 8,33 %. Tu bono recupera 833,33 y pierdes 9.166,67. Si tu bono fuera senior, cobrarías los 10.000 enteros.
Qué cambia el resultado
- Más activos: con 750.000 netos, la deuda subordinada de este ejemplo cobra entera.
- Menos activos: con 450.000 netos o menos, la subordinada no cobra nada.
- Más deuda por delante: cuanta más deuda garantizada y senior haya, menos llega a tu nivel.
- Costes del proceso: cada punto de costes resta dinero a los últimos de la fila, no a los primeros.
Es una estimación. El orden real de cada bono depende de su contrato y de la ley del país. Con intereses atrasados, garantías que valen menos que la deuda u otros acreedores, el resultado cambia.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la deuda subordinada?
Es una deuda que cobra después de las demás deudas si la empresa quiebra. A cambio suele pagar más interés mientras todo va bien, porque el riesgo de perder el dinero es mayor.
¿Quién cobra primero en una quiebra, el bono senior o el subordinado?
El senior. Un bono senior tiene prioridad sobre otros sobre los mismos activos. El subordinado solo cobra cuando se han pagado los niveles anteriores.
¿Puedo perder todo el dinero de un bono subordinado?
Sí. Si los activos, tras los costes, solo alcanzan para pagar la deuda garantizada y la senior, la subordinada recupera cero. En el ejemplo ocurre con 450.000 o menos.
¿Qué pasa con los accionistas?
Cobran después de todas las deudas. Solo reciben dinero si, pagada la deuda subordinada completa, todavía sobra algo.
¿Por qué no coincide con lo que recuperó otra emisión parecida?
Cada emisión tiene su contrato, sus garantías y sus acreedores. Esta calculadora usa un reparto sencillo por niveles, así que sirve para ver el orden de magnitud, no para predecir un caso real.
¿Cómo sé el nivel de mi bono?
Está en el folleto o en el contrato de emisión. Si no lo encuentras, consulta a la entidad que lo emitió o a la que lo custodia.