En resumen
- Un jade lizard con put vendida a 45 por 2,20, call vendida a 50 por 1,40 y call comprada a 52 por 0,50 cobra 3,10 por acción: 310 por contrato de 100 acciones.
- Ese crédito es mayor que la distancia entre las calls (2): si la acción sube, no pierdes y ganas al menos 110.
- Si la acción cae a cero, pierdes 4.190 por contrato; el equilibrio inferior está en 41,90.
- Sin riesgo al alza solo si el crédito iguala o supera la distancia entre las dos calls.
Qué es un jade lizard
Un jade lizard combina tres opciones sobre la misma acción y el mismo vencimiento: vendes una put, vendes una call y compras otra call con un strike más alto. Cobras más de lo que pagas, así que empiezas con un crédito. Una opción es un contrato que da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio fijo; quien la vende asume la obligación, según FINRA.
La idea es ganar si la acción se queda quieta, sube un poco o baja poco. Las dos calls forman un spread vendido de calls (cobras más de lo que pagas por él) y la put vendida aporta crédito extra.
Por qué puede no tener riesgo al alza
Si la acción sube mucho, la call vendida te hace perder, pero la call comprada compensa. La pérdida máxima por esa parte es la distancia entre las dos calls. Si el crédito que cobraste es igual o mayor que esa distancia, el resultado al alza nunca es negativo.
Si el crédito es menor, sí pierdes al alza: la diferencia entre la distancia y el crédito.
Cómo se calcula
Crédito = prima put + prima call vendida − prima call comprada Ganancia máxima = crédito (precio entre la put y la call vendida) Resultado al alza = crédito − (strike call comprada − strike call vendida) Equilibrio inferior = strike put − crédito Pérdida máxima a la baja = (strike put − crédito) × acciones
El equilibrio superior solo existe si el crédito es menor que la distancia entre las calls: es el strike de la call vendida más el crédito.
Cómo usar la calculadora
- Escribe el strike y la prima de la put que vendes.
- Escribe el strike y la prima de la call que vendes.
- Escribe el strike y la prima de la call que compras (más alto que el anterior).
- Mira el crédito, la pérdida a la baja y el resultado al alza. En opciones avanzadas cambias los contratos y pruebas un precio concreto.
Ejemplo
Vendes una put a 45 por 2,20, vendes una call a 50 por 1,40 y compras una call a 52 por 0,50. El crédito es 2,20 + 1,40 − 0,50 = 3,10 por acción, es decir, 310 por contrato de 100 acciones, que es tu ganancia máxima.
La distancia entre las calls es 2. Como 3,10 es mayor que 2, con la acción por encima de 52 ganas 1,10 por acción: 110. El equilibrio inferior es 45 − 3,10 = 41,90. Si la acción cae a cero, pierdes 4.190. Si al vencimiento cotiza a 40, pierdes 190.
Riesgos que conviene conocer
- Caída fuerte: la put vendida puede obligarte a comprar la acción al strike aunque valga mucho menos.
- Efectivo o margen: tu bróker puede exigir dinero para cubrir esa compra posible.
- Asignación anticipada: en opciones americanas pueden ejercerte antes del vencimiento; la calculadora no lo incluye.
- Costes: comisiones e impuestos no están incluidos.
Para otros combinados mira la calculadora de spread y straddle o la de iron butterfly.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa «sin riesgo alcista» en un jade lizard?
Que, si la acción sube mucho, el resultado no es una pérdida. Ocurre cuando el crédito cobrado es igual o mayor que la distancia entre las dos calls.
¿Cuál es la ganancia máxima?
El crédito neto que cobras al abrir. Se consigue si la acción acaba entre el strike de la put vendida y el de la call vendida.
¿Y la pérdida máxima?
Está a la baja: strike de la put menos crédito, por acción, si la acción llegara a cero. Es grande, aunque tiene límite.
¿Qué diferencia hay con un iron condor?
El jade lizard no compra una put de protección. Cobras más, pero la parte baja queda sin cobertura. Mira también el iron butterfly.
¿Sirve para opciones sobre futuros?
La lógica es igual, pero hay que multiplicar por el valor del punto. Para el valor del punto usa la calculadora de valor del tick de futuros.