En resumen
- Un spread alcista con calls a 50 y 55, comprando la de 50 por 3 y vendiendo la de 55 por 1, cuesta 2 por acción: 200 por contrato de 100 acciones.
- Ese spread gana como mucho 300 y pierde como mucho 200; el equilibrio al vencimiento está en 52.
- Un straddle a 50 con call de 3 y put de 2,5 cuesta 550 por contrato y gana si la acción sale de 44,5 a 55,5.
- Con un spread, la ganancia y la pérdida tienen límite; con un straddle, la pérdida máxima es la prima y la ganancia no tiene techo.
Qué es un spread de opciones
Un spread de opciones combina dos opciones del mismo tipo con distinto precio de ejercicio (strike): compras una y vendes otra. Así limitas lo que puedes perder, y también lo que puedes ganar. Una opción es un contrato que da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción a un precio fijo en un plazo, según la definición de Investor.gov, de la SEC de EE. UU.
Esta calculadora cubre cuatro estrategias:
- Spread alcista con calls: compras una call con strike bajo y vendes otra con strike alto. Ganas si la acción sube.
- Spread bajista con puts: compras una put con strike alto y vendes otra con strike bajo. Ganas si la acción baja.
- Straddle: compras una call y una put con el mismo strike. Ganas si la acción se mueve mucho, hacia donde sea.
- Strangle: compras una put con strike bajo y una call con strike alto. Es un straddle más barato, pero necesita un movimiento mayor.
Para una sola opción, usa la calculadora de opciones call y put.
Cómo se calcula el beneficio
El resultado al vencimiento es el valor de las opciones menos la prima neta que pagaste. La prima neta es lo que pagas por las opciones que compras menos lo que cobras por las que vendes.
Call = máximo(precio − strike, 0) Put = máximo(strike − precio, 0) Resultado por acción = valor de lo comprado − valor de lo vendido − prima neta Resultado total = resultado por acción × número de acciones
El gráfico es una línea quebrada: cambia de pendiente en cada strike. Por eso el máximo y el mínimo están en los strikes (o en precio cero) y el equilibrio se saca de donde la línea cruza el cero.
Cómo usar la calculadora
- Elige la estrategia.
- Escribe el strike bajo y, salvo en el straddle, el alto.
- Escribe la prima por acción de cada opción. En el straddle, la de la call y la de la put.
- Mira la ganancia máxima, la pérdida máxima y el equilibrio. En opciones avanzadas puedes cambiar el número de contratos y probar un precio concreto al vencimiento.
Ejemplo: spread alcista con calls
Compras una call con strike 50 por 3 y vendes una call con strike 55 por 1. La prima neta es 3 − 1 = 2 por acción, es decir, 200 por un contrato de 100 acciones.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Pérdida máxima (acción en 50 o menos) | 200 |
| Ganancia máxima (acción en 55 o más) | 300 |
| Precio de equilibrio | 52 |
La ganancia máxima es la distancia entre strikes, 5, menos la prima neta, 2: 3 por acción, 300 por contrato. De cada 5 de recorrido entre strikes, 2 los gastas en la prima.
Ejemplo: straddle
Con strike 50, una call de 3 y una put de 2,5, la prima neta es 5,5 por acción, 550 por contrato. Es lo máximo que pierdes, y ocurre si la acción termina justo en 50. Ganas si termina por debajo de 44,5 o por encima de 55,5. Hacia arriba la ganancia no tiene techo.
Errores comunes
- Olvidar las comisiones. Cada pata paga la suya. La calculadora no las incluye.
- Pensar que el equilibrio es hoy. Es el precio al vencimiento. Antes, las opciones cambian de valor cada día, entre otras cosas por el paso del tiempo.
- Confundir spread con straddle. El spread limita la ganancia; el straddle apuesta a un movimiento grande y pierde si el precio se queda quieto.
- Escribir primas por contrato. Aquí van por acción; el contrato (normalmente 100 acciones) se cambia en opciones avanzadas.
Las opciones son productos complejos y de alto riesgo. Esta página es una estimación y no recomienda ninguna operación.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto gano como máximo con un spread de opciones?
En un spread alcista o bajista, la distancia entre los strikes menos la prima neta, por el número de acciones. Con strikes 50 y 55 y prima neta de 2, son 3 por acción: 300 por contrato de 100.
¿Cuánto puedo perder con un straddle?
Como mucho, la prima que pagas por la call y la put. Con una call de 3 y una put de 2,5 son 5,5 por acción, 550 por contrato. Ocurre si la acción termina justo en el strike.
¿Qué diferencia hay entre un straddle y un strangle?
El straddle usa el mismo strike para la call y la put. El strangle usa un strike más bajo para la put y uno más alto para la call. Cuesta menos, pero la acción tiene que moverse más para que ganes.
¿El precio de equilibrio es el de hoy o el del vencimiento?
El del vencimiento. Es el precio de la acción en esa fecha con el que no ganas ni pierdes, sin contar comisiones ni impuestos.
¿Por qué un spread tiene menos riesgo que comprar una opción suelta?
Porque la opción que vendes te da una prima que reduce el coste. A cambio, renuncias a ganar por encima del strike alto.