En resumen
- Si un bono de 10.000 de nominal cotiza al 98,5 % y te lo venden al 99,3 %, pagas 9.930,00 en vez de 9.850,00: un recargo de 80,00, el 0,81 % del valor.
- Con cupón del 4,5 % y 5 años, el rendimiento anual baja del 4,84 % al 4,66 %: pierdes unos 0,18 puntos al año.
- El recargo repartido en 5 años equivale a 16,00 al año, aunque no aparezca como comisión en tu confirmación.
- Si pagas el precio de mercado o menos, no hay recargo: la calculadora lo indica.
¿Qué es el recargo del intermediario al comprar un bono?
Es la diferencia entre el precio al que te venden el bono y su precio de mercado. Cuando el intermediario te vende un bono que tiene en su propia cartera, suele cobrar subiendo el precio. Esa diferencia se llama recargo (en inglés, markup). Al vender, el efecto es el contrario: te pagan menos que el mercado (markdown).
La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) lo explica en su portal para inversores: el intermediario se compensa «vendiendo el valor a un precio superior al de mercado». Puede que no veas ninguna línea de comisión en tu compra y aun así pagues este coste.
Fuente oficial: Investor.gov, Markups and Markdowns.
Cómo usar la calculadora
- Valor nominal. Lo que el emisor te devolverá al vencimiento (por ejemplo, 10.000).
- Precio de mercado. El precio del bono en ese momento, en % del nominal (98,5 significa 98,5 de cada 100).
- Precio que te cobraron. El precio neto de tu confirmación de compra, también en % del nominal.
- Opciones avanzadas. El cupón anual y los años hasta el vencimiento, para ver cuánto rendimiento pierdes.
Fórmula
Valor de mercado = nominal × precio de mercado ÷ 100 Valor pagado = nominal × precio pagado ÷ 100 Recargo = valor pagado − valor de mercado Recargo en % = recargo ÷ valor de mercado × 100 Recargo por año = recargo ÷ años hasta el vencimiento
El rendimiento es la tasa anual que iguala el precio con los cupones y la devolución del nominal. La pérdida de rendimiento es la tasa con el precio de mercado menos la tasa con tu precio.
Ejemplo con cifras
Compras 10.000 de nominal de un bono con cupón del 4,5 % a 5 años. Cotiza al 98,5 % y te lo venden al 99,3 %.
| Concepto | Resultado |
|---|---|
| Valor al precio de mercado | 9.850,00 |
| Valor que pagas | 9.930,00 |
| Recargo | 80,00 |
| Recargo sobre el valor | 0,81 % |
| Recargo por año (5 años) | 16,00 |
| Rendimiento con precio de mercado | 4,84 % |
| Rendimiento con tu precio | 4,66 % |
| Rendimiento perdido al año | 0,18 % |
De cada 100 que inviertes, unos 0,81 se van en el recargo.
Cómo saber cuál es el precio de mercado
El precio de mercado no siempre está a la vista. Algunas ideas:
- Pide el precio del mismo bono a otro intermediario antes de comprar.
- Mira operaciones recientes del mismo bono en la información pública de tu mercado.
- Si el bono es de un emisor público, compara con el precio de bonos parecidos.
Errores comunes
- Mirar solo la comisión. En compras a precio neto, el coste está dentro del precio.
- Comparar precios de momentos distintos. El precio de un bono cambia durante el día.
- Olvidar el plazo. El mismo recargo pesa más en un bono a 1 año que en uno a 10.
- Confundir precio con rendimiento. Un recargo pequeño en precio puede restar bastante rendimiento en plazos cortos.
Es una estimación. No incluye intereses corridos, comisión aparte ni impuestos, y supone un cupón al año.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un precio neto en un bono?
Es un precio final en el que el intermediario ya incluye su ganancia. No se muestra una comisión por separado: la ganancia es la diferencia con el precio de mercado.
¿Cuánto recargo es normal?
No hay una cifra única. Depende del bono, del plazo y del importe. Compara siempre con otro precio y mira el recargo en porcentaje y en rendimiento.
¿El recargo se paga una sola vez?
Sí, se paga al comprar. Pero su efecto se reparte en el tiempo: por eso la calculadora lo muestra también por año.
¿Hay recargo si compro un bono nuevo del emisor?
En una emisión nueva el precio suele fijarlo el emisor, y el coste se explica en el folleto. Esta calculadora sirve sobre todo para bonos que ya cotizan.
¿Qué pasa si pagué menos que el precio de mercado?
Entonces no hay recargo. La calculadora te dice que pagaste menos y muestra el importe de la diferencia.
¿Puedo usar el recargo de un bono en cualquier mercado?
El concepto es el mismo en cualquier mercado, y esta pieza no usa tarifas ni impuestos de ningún país. Las normas sobre cómo informar del precio sí cambian de un país a otro.