En resumen
- Un fondo monetario de EE. UU. no puede tener un WAM de más de 60 días ni un WAL de más de 120 días, ponderados por valor de mercado (17 CFR 270.2a-7).
- Una cartera de $100,000,000 con 40 % a 30 días, 30 % a 90 días, 20 % variable y 10 % flotante tiene un WAM de 45.1 días y un WAL de 119.0 días.
- En ese ejemplo el margen es de 14.9 días en el WAM y de solo 1.0 día en el WAL: el WAL es el límite que primero aprieta.
- Ningún valor puede tener más de 397 días hasta su vencimiento, aunque el WAM y el WAL de toda la cartera cumplan.
¿Qué son el WAM y el WAL de un fondo monetario?
El WAM es el vencimiento medio ponderado de la cartera de un fondo monetario. El WAL es su vida media ponderada. En Estados Unidos, la regla 2a-7 de la SEC fija un tope de 60 días para el WAM y de 120 días para el WAL. Si calculas los dos con tu cartera, sabrás si cumple.
En la cartera de ejemplo, de $100,000,000 en total, el WAM sale en 45.1 días y el WAL en 119.0 días. Cumple los dos límites, pero el WAL queda a solo 1.0 día del tope.
Esta página es solo para fondos monetarios de Estados Unidos y su regla. No sirve para fondos de otros países.
Cómo usar la calculadora
- Añade una fila por cada valor de la cartera.
- Elige si su tasa es fija, variable o flotante.
- Escribe su valor de mercado en dólares.
- Escribe los días hasta el vencimiento, que es cuando hay que pagar el principal.
- Si la tasa es variable, escribe también los días hasta el siguiente reajuste.
En opciones avanzadas puedes cambiar los límites de 60, 120 y 397 días, por si la norma cambia.
Cómo se calculan
Cada valor pesa lo que vale en el mercado dentro del total. De cada $100 de cartera, un valor de $40 pesa 40 %. Después se multiplica ese peso por los días de cada valor y se suma todo.
WAM = suma de (valor de mercado ÷ total × días para WAM) WAL = suma de (valor de mercado ÷ total × días para WAL)
La diferencia está en los días de cada valor:
| Tipo de tasa | Días para el WAM | Días para el WAL |
|---|---|---|
| Fija | Hasta el vencimiento | Hasta el vencimiento |
| Variable | Hasta el siguiente reajuste | Hasta el vencimiento |
| Flotante | 1 día | Hasta el vencimiento |
Por eso los valores de tasa variable y flotante ayudan al WAM, pero no al WAL: el WAL se mide sin las excepciones por reajuste de tasa.
Ejemplo con cifras
Una cartera de $100,000,000 tiene cuatro valores:
- $40,000,000 a tasa fija con 30 días: pesa 40 % y aporta 12 días.
- $30,000,000 a tasa fija con 90 días: pesa 30 % y aporta 27 días.
- $20,000,000 de tasa variable que vence en 300 días y se reajusta en 30: aporta 6 días al WAM y 60 al WAL.
- $10,000,000 de tasa flotante que vence en 200 días: aporta 0.1 días al WAM y 20 al WAL.
El WAM es 12 + 27 + 6 + 0,1 = 45.1 días, con un margen de 14.9 días sobre el límite de 60. El WAL es 12 + 27 + 60 + 20 = 119.0 días, con un margen de 1.0 día sobre el límite de 120.
Qué no cubre esta calculadora
Es una estimación sencilla. No cubre valores variables o flotantes con más de 397 días, que dependen de una opción de venta, ni garantías ni deuda pública con reglas propias. Tampoco usa la fecha de operación ni días hábiles: cuenta días naturales. Para una decisión real, consulta la norma completa.
La norma es la 17 CFR 270.2a-7, en el texto vigente del eCFR. Los límites están en el apartado (d)(1) y los vencimientos de cada tipo de valor, en el (i).
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre el WAM y el WAL?
El WAM mide cuánto falta de media para que cambie el precio del dinero, porque usa el reajuste de las tasas variables y 1 día para las flotantes. El WAL mide cuánto falta de media para cobrar el principal, sin esas excepciones. Con valores de tasa fija, los dos coinciden.
¿Qué pasa si el WAM es exactamente 60 días?
Cumple. La norma dice que el WAM no puede superar 60 días, así que 60.0 está dentro. Con 60.25 días ya no cumple.
¿Puede un valor tener más de 397 días?
No, si es de tasa fija. La norma prohíbe adquirir valores con más de 397 días hasta su vencimiento, aunque el WAM y el WAL de toda la cartera cumplan. La calculadora avisa cuando una fila fija pasa de esa cifra.
¿Se calcula con el valor nominal o con el de mercado?
Con el valor de mercado. Si un valor cotiza por debajo de su nominal, pesa menos en el promedio.
¿Cada cuánto hay que calcularlo?
Aquí tienes un cálculo puntual de una cartera. La norma exige mantener los límites mientras se opera, así que cualquier compra o vencimiento cambia el resultado.