En resumen
- Con 120,000 contratos largos y 85,000 cortos, la posición neta es de 35,000 contratos largos.
- Con contratos de 100 unidades a 2,500 dólares, cada contrato vale 250,000 dólares.
- Esa posición neta equivale a 8,750,000,000 dólares de valor nocional.
- El valor nocional es exposición, no el dinero necesario para mantener la posición.
¿Qué es el valor nocional de la posición neta?
Es la posición neta del informe COT expresada en dólares. Se calcula multiplicando los contratos netos por el tamaño del contrato y por el precio. El informe de la CFTC publica contratos, no dólares, y por eso hace falta este paso.
La posición neta es la diferencia entre contratos largos (compras) y cortos (ventas). Si es positiva, es neta larga; si es negativa, es neta corta.
Cómo usar la calculadora
- Contratos largos y cortos: los de la posición que quieres valorar, tal como aparecen en el informe.
- Tamaño del contrato: cuántas unidades del activo hay en cada contrato.
- Precio por unidad: en dólares, el de la fecha que te interese.
- Interés abierto (opcional): el total de contratos abiertos. Con él ves el peso de la posición neta.
Fórmula
neto = largos − cortos valor de un contrato = tamaño × precio valor nocional neto = neto × valor de un contrato
Ejemplo
Con 120,000 largos, 85,000 cortos, contratos de 100 unidades y un precio de 2,500 dólares:
| Concepto | Contratos | Dólares |
|---|---|---|
| Largos | 120,000 | 30,000,000,000 |
| Cortos | 85,000 | 21,250,000,000 |
| Neto | 35,000 | 8,750,000,000 |
Cada contrato vale 250,000 dólares (100 × 2,500). Con un interés abierto de 500,000 contratos, el neto pesa un 7 %.
Cómo leer el resultado
La calculadora te da varias cifras y conviene saber qué dice cada una:
- Valor nocional neto: la exposición que queda al compensar largos y cortos. Es la cifra principal.
- Valor nocional largo y corto: lo que valen por separado las compras y las ventas. Sirven para ver cuánto se compensa.
- Exposición bruta: la suma de largos y cortos en dólares. Una posición neta pequeña puede esconder una exposición bruta enorme.
- Neto sobre el interés abierto: el porcentaje que representa la posición neta sobre todos los contratos abiertos del mercado. Solo sale si escribes el interés abierto.
Ejemplo con posición neta corta
Con 40,000 largos y 55,000 cortos, contratos de 5,000 unidades y un precio de 4 dólares, cada contrato vale 20,000 dólares. La posición neta es de 15,000 contratos cortos, es decir, un valor nocional de 300,000,000 dólares en el lado corto. La calculadora lo muestra con signo negativo y lo etiqueta como posición neta corta.
Errores comunes
- Usar el precio de otra fecha: el valor cambia con cada movimiento del precio.
- Olvidar el tamaño del contrato: cada mercado tiene el suyo.
- Confundir exposición con inversión: el valor nocional no es lo que pones de tu bolsillo.
- Mezclar mercados: cada mercado tiene su tamaño de contrato y su precio, así que conviene calcular uno por uno antes de sumar dólares.
- Escribir el precio en otra moneda: la calculadora da el resultado en la moneda del precio que escribas, y aquí se supone dólares.
Las definiciones de posición e interés abierto vienen de las notas explicativas del COT de la CFTC. Puedes completar el análisis con el índice de posición neta o con la concentración de los mayores traders.
Preguntas frecuentes
¿Cómo paso los contratos del COT a dólares?
Multiplica los contratos por el tamaño del contrato y por el precio de una unidad. Para la posición neta, usa antes largos menos cortos.
¿Qué significa que el valor nocional sea negativo?
Que hay más contratos cortos que largos. La posición es neta corta y el signo solo indica el lado.
¿Dónde encuentro el tamaño del contrato?
En las especificaciones del contrato del mercado donde cotiza. El informe COT suele indicarlo junto al nombre del mercado.
¿El valor nocional es lo que arriesgo?
No. Es la exposición total. El dinero exigido como garantía es una parte mucho menor, y la pérdida posible depende del precio. Mira la calculadora de apalancamiento.
¿Sirve para predecir el precio?
No. Es una cuenta de exposición con las cifras que escribes, no una recomendación.
¿Puedo sumar el valor nocional de varios mercados?
Sí, si calculas cada mercado con su propio tamaño de contrato y su precio, y todos los precios están en dólares. Después sumas los resultados. Ten en cuenta que un largo en un mercado y un corto en otro no se compensan entre sí.
¿Qué pasa si no sé el interés abierto?
Déjalo en 0. La calculadora sigue dando la posición neta y su valor en dólares, y solo omite el porcentaje sobre el interés abierto.