En resumen
- Con 10.000 de nominal, cupón del 4 % semestral y 107 días desde el último cupón, el cupón corrido es de 116,30.
- Con precio limpio de 98,5, el precio sucio es 99,663 y el importe a pagar, 9.966,30 sobre 10.000 de nominal.
- El cupón corrido es la parte del próximo cupón que ya ganó el vendedor: 107 de 184 días, es decir, el 58,15 % de un cupón de 200.
- La base de días cambia el resultado: con 30/360 son 105 días y un corrido de 1,1667 por 100; con Real/Real, 1,1630.
¿Qué es el cupón corrido de un bono?
El cupón corrido es el interés que un bono ya ha ganado desde el último pago de cupón hasta el día en que lo compras. Es del vendedor, y tú se lo pagas dentro del precio. Después cobras el cupón entero y recuperas esa parte. La definición oficial de la SEC lo llama «accrued interest»: interés ganado en un valor pero todavía no pagado al inversor (Investor.gov).
Cómo se calcula el cupón corrido
Se reparte el cupón del periodo según los días que han pasado. Si el bono paga 2 cupones al año, cada uno es la mitad del cupón anual.
Corrido = (cupón anual ÷ pagos al año) × días desde el último cupón ÷ días del periodo
- Días desde el último cupón: de la fecha del último cupón a la de liquidación.
- Días del periodo: entre un cupón y el siguiente (en Real/Real).
- Liquidación: el día que pagas y el bono pasa a ser tuyo, no el de la orden.
Precio limpio y precio sucio
El precio limpio es el que ves en pantalla. No incluye el interés ya ganado, y por eso no salta cada día. El precio sucio es el limpio más el cupón corrido, y es lo que sale de tu cuenta.
Precio sucio = precio limpio + cupón corrido Importe a pagar = precio sucio × nominal ÷ 100
El precio se da por cada 100 de nominal. Un precio de 98,5 quiere decir 98,5 euros, dólares o pesos por cada 100 de nominal.
Cómo usar la calculadora
- Elige si tienes el precio limpio o el sucio.
- Escribe el nominal, el cupón anual y cuántos cupones paga al año.
- Pon la fecha del último cupón y la de liquidación.
- En opciones avanzadas, cambia la base de días si el folleto del bono usa otra.
La calculadora saca sola la fecha del siguiente cupón y avisa si el último cupón que escribiste ya no es el último.
Ejemplo
Compras 10.000 de nominal de un bono con cupón del 4 % que paga cada semestre. El último cupón fue el 15 de marzo y compras con liquidación el 30 de junio. Su precio limpio es 98,5.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Días desde el último cupón | 107 |
| Días del periodo (15-03 a 15-09) | 184 |
| Cupón corrido por 100 | 1,1630 |
| Cupón corrido en importe | 116,30 |
| Precio sucio | 99,663 |
| Importe a pagar | 9.966,30 |
El próximo cupón completo es de 200. Cobrarás los 200, de los que 116,30 ya habías pagado al comprar: tu ganancia real de cupón en ese periodo es de 83,70.
Bases de cálculo de los días
La base cambia cuántos días se cuentan y cuánto vale el periodo. Para el mismo ejemplo:
| Base | Días | Corrido por 100 |
|---|---|---|
| Real/Real | 107 | 1,1630 |
| 30/360 | 105 | 1,1667 |
| Real/360 | 107 | 1,1889 |
| Real/365 | 107 | 1,1726 |
El Tesoro de EE. UU. usa Real/Real (31 CFR 356, anexo B). Muchos bonos de empresa usan 30/360. La que vale es la del folleto del bono.
Errores comunes
- Comparar el precio limpio de dos bonos con distinto momento de cupón sin mirar el sucio.
- Usar la fecha de la orden en vez de la de liquidación.
- Pensar que el corrido es un gasto: se compensa al cobrar el cupón.
- Escribir un último cupón antiguo: si ya hubo otro pago, el resultado es falso.
Para la rentabilidad del bono usa rentabilidad de bonos. Para ver cuánto se mueve el precio si cambian los tipos, mira la convexidad del bono.
Preguntas frecuentes
¿Pago más por un bono por el cupón corrido?
Sí, pagas el precio sucio, que es mayor que el limpio. Pero recuperas esa diferencia en el siguiente cupón, que cobras completo. No es un coste extra.
¿Qué pasa si compro justo el día del cupón?
El corrido es cero y el sucio es igual al limpio. Al día siguiente empieza a crecer otra vez.
¿Por qué el precio limpio no cambia cada día?
Porque excluye el interés que se acumula a diario. Así se ve la variación real del mercado, sin el efecto del calendario del cupón.
¿Un bono cupón cero tiene cupón corrido?
No. No paga cupones, por lo que el corrido es cero. Lo que ganas es la diferencia entre lo que pagas y el nominal.
¿Qué fecha cuenta, la de operación o la de liquidación?
La de liquidación, normalmente uno o dos días laborables después de la orden. Es el día en que el bono pasa a ser tuyo y desde el cual el interés es tuyo.
¿Mi bróker mostrará el mismo cupón corrido?
Puede diferir en pequeñas fracciones. Tu bróker puede redondear distinto o aplicar el calendario de días festivos. No incluye comisiones ni impuestos.