En resumen
- Con 10.000 de inversión y flujos de 3.000, 4.000, 5.000 y 3.000 al 8 % anual, el valor actual de lo que entra es 12.381 y el índice de rentabilidad es 1,24.
- El índice se calcula como valor actual de las entradas entre la inversión; es mayor que 1 cuando el VAN es positivo: aquí el VAN es 2.381.
- Un proyecto B con 25.000 de inversión tiene un índice menor (1,22) pero un VAN mayor (5.412) que el A: el índice ordena por eficiencia y el VAN por valor total.
- Si dispones de poco dinero, elige el índice más alto; si puedes financiar cualquier proyecto, el VAN más alto.
¿Qué es el índice de rentabilidad de un proyecto?
El índice de rentabilidad (también llamado profitability index) dice cuánto dinero de hoy recibes por cada unidad que inviertes. Si es mayor que 1, el proyecto crea valor. Si es menor que 1, no llega a la rentabilidad que le pides.
Se calcula con el VAN como base: el índice es el valor actual de lo que entra dividido entre la inversión inicial. Por eso un índice de 1,24 significa que, por cada 100 invertidos, recuperas 124 en dinero de hoy.
Cómo se calcula el índice de rentabilidad
Valor actual de las entradas = suma de flujo del año t / (1 + tasa)^t VAN = valor actual de las entradas − inversión Índice = valor actual de las entradas / inversión
- Flujo del año t: lo que entra menos lo que sale ese año.
- Tasa: la tasa de descuento, lo mínimo que le pides a tu dinero. Puedes apoyarte en el coste de capital.
- Inversión: lo que pones al principio.
El índice es 1 más el VAN dividido entre la inversión. Con VAN igual a cero, el índice vale exactamente 1.
Cómo usar la calculadora
- Escribe la inversión inicial.
- Rellena una fila por año con lo que entra menos lo que sale. Si un año pierdes, pon el número en negativo.
- Pon la tasa de descuento.
- En opciones avanzadas puedes añadir un valor de venta al final y un proyecto B para comparar.
Ejemplo
Inversión de 10.000 y flujos de 3.000, 4.000, 5.000 y 3.000 durante cuatro años, con una tasa del 8 %.
| Año | Flujo | Valor actual |
|---|---|---|
| 1 | 3.000 | 2.777,78 |
| 2 | 4.000 | 3.429,36 |
| 3 | 5.000 | 3.969,16 |
| 4 | 3.000 | 2.205,09 |
| Total | 15.000 | 12.381,38 |
El valor actual de lo que entra es 12.381. El VAN es 12.381 − 10.000 = 2.381 y el índice es 12.381 / 10.000 = 1,24. Por cada 100 invertidos, recibes 124 en dinero de hoy.
Índice o VAN: cuál usar al comparar proyectos
Si comparas proyectos de distinto tamaño, pueden salir resultados distintos. Un proyecto B con 25.000 de inversión y flujos de 8.000, 9.000, 10.000 y 10.000 tiene un valor actual de entradas de 30.412, un índice de 1,22 y un VAN de 5.412.
| Proyecto | Inversión | Índice | VAN |
|---|---|---|---|
| A | 10.000 | 1,24 | 2.381 |
| B | 25.000 | 1,22 | 5.412 |
- A rinde más por cada unidad invertida.
- B crea más valor en total.
- Con dinero limitado, el índice ayuda a repartirlo entre proyectos y sacar más de cada unidad.
- Con dinero de sobra y proyectos que se excluyen entre sí, suele convenir el VAN más alto.
Límites del índice
- Depende de la tasa de descuento: cambia la tasa y cambia el índice. Con la tasa a 0 %, el ejemplo del principio daría un índice de 1,50.
- No dice cuándo recuperas el dinero: para eso mira el plazo de recuperación.
- Los flujos son estimaciones. Úsalo para comparar, no como promesa de resultado.
- Si el proyecto tiene flujos negativos en años posteriores, restan del valor actual de las entradas.
Para entender qué es una tasa de rentabilidad puedes leer el glosario de la SEC de EE. UU. en Investor.gov. Para pasar un importe al presente, usa la calculadora de valor actual y futuro.
Preguntas frecuentes
¿Qué índice de rentabilidad es bueno?
Cualquier valor mayor que 1 indica que el proyecto crea valor con la tasa elegida. Entre dos proyectos, mejor el más alto si el dinero es limitado.
¿Qué significa un índice de rentabilidad de 1?
Que el valor actual de lo que entra es igual a la inversión. El VAN es cero y el proyecto rinde justo la tasa de descuento.
¿Cuál es la diferencia entre el índice y el VAN?
El VAN es una cantidad de dinero; el índice es una proporción. El índice sirve para comparar proyectos de tamaños distintos.
¿Cómo elijo la tasa para calcular el índice de un proyecto?
La rentabilidad que obtendrías en una alternativa de riesgo parecido o el coste de financiar el proyecto. Prueba varias tasas para ver cómo cambia el resultado.
¿Puede el índice salir negativo?
Solo si lo que entra, ya traído a hoy, suma menos que cero. Es raro, pero pasa con proyectos que acaban con grandes pagos.