En resumen
- El PCF es el precio de una acción dividido entre su flujo de caja operativo por acción de un año.
- Con un precio de 60, un flujo operativo de 300 millones y 20 millones de acciones, el flujo por acción es 15 y el PCF es 4.
- Ese caso da una rentabilidad por flujo del 25 %: de cada 100 pagados, 25 son flujo de caja operativo al año.
- Si la empresa invierte 100 millones, el flujo libre por acción es 10 y el P/FCF es 6; frente a una referencia de 8, el PCF queda un 50 % por debajo.
¿Qué es el PCF y cómo se calcula?
El PCF es el precio de una acción dividido entre el flujo de caja operativo por acción de un año. Son las siglas de price to cash flow, en español «precio sobre flujo de caja». Dice cuántas veces el efectivo que genera el negocio pagas al comprar una acción.
A diferencia del beneficio, el flujo de caja operativo no depende tanto de reglas contables como las amortizaciones. Por eso muchos inversores lo usan junto al PER. La SEC en Investor.gov define el flujo de caja libre como el flujo operativo menos las inversiones de capital.
Cómo usar la calculadora
- Precio de la acción: lo que cuesta hoy una acción.
- Acciones en circulación: en millones, igual que el flujo.
- Flujo de caja operativo anual: en millones; está en el estado de flujos de efectivo de la empresa. Debe ser mayor que 0.
- Opciones avanzadas: las inversiones de capital, para el precio sobre flujo libre, y un PCF de referencia, por ejemplo el medio de su sector.
Fórmula
Flujo por acción = flujo operativo / acciones PCF = precio / flujo por acción Rentabilidad por flujo = flujo por acción / precio × 100 P/FCF = precio / ((flujo operativo - inversiones) / acciones)
Ejemplo
Una empresa cotiza a 60, genera 300 millones de flujo operativo y tiene 20 millones de acciones. Invierte 100 millones al año y el PCF medio del sector es 8.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Flujo operativo por acción | 15,00 |
| PCF | 4 |
| Rentabilidad por flujo | 25 % |
| Flujo libre por acción | 10,00 |
| P/FCF | 6 |
| Diferencia con la referencia | -50 % |
Pagas 4 veces el flujo operativo anual por acción. Es la mitad que la referencia de 8, pero no significa que la acción esté barata: puede que el sector valga más por otras razones.
PCF o P/FCF: cuál mirar
El PCF usa el flujo antes de invertir. El P/FCF usa el flujo después de las inversiones, así que es más exigente. Si la empresa invierte mucho para mantener su negocio, el P/FCF será bastante mayor que el PCF. Si el flujo libre es cero o negativo, el P/FCF no se puede calcular.
Cómo leer el resultado si empiezas
Piensa en el PCF como el «plazo de recuperación» de una acción si el flujo se mantuviera igual: un PCF de 4 equivale a cuatro años de flujo operativo para igualar lo que pagas, y uno de 20 a veinte años. La rentabilidad por flujo es el mismo dato al revés: 25 % en el ejemplo. Ninguno de los dos prevé el futuro; solo resumen el último año. Por eso conviene mirar varios años seguidos antes de sacar conclusiones, y comprobar que el flujo no venga de una venta puntual de activos.
Errores comunes
- Mezclar unidades: si el flujo va en millones, las acciones también.
- Usar el flujo de un año raro, con un cobro o pago único.
- Comparar empresas de sectores distintos, con inversiones muy diferentes.
- Leer un PCF bajo como una señal segura: es una estimación del pasado, no una predicción.
Preguntas frecuentes
¿Es mejor una acción con PCF de 4 que otra con PCF de 12?
Un PCF bajo significa que pagas poco por cada unidad de flujo de caja. Puede ser una oportunidad o reflejar riesgos que el mercado ya ve. Mira también la deuda y el sector.
¿Qué diferencia hay entre PCF y PER?
El PER divide el precio entre el beneficio contable. El PCF lo divide entre el efectivo que genera el negocio. El segundo se ve menos afectado por amortizaciones y otros ajustes contables.
¿Dónde encuentro el flujo de caja operativo?
En el estado de flujos de efectivo de las cuentas anuales o trimestrales de la empresa, en la línea de flujo de efectivo de las actividades de explotación u operación.
¿Qué hago si el flujo de caja es negativo?
Entonces el PCF no tiene sentido y la calculadora lo avisa. Una empresa que consume efectivo se valora con otros métodos, como el descuento de flujos.
¿Sirve para comparar con el EV/EBITDA?
Son medidas distintas. El EV/EBITDA mide la empresa entera con su deuda; el PCF mide solo la acción. Úsalos como complemento.