En resumen
- Un bono convertible se puede cambiar por acciones; la paridad es lo que valdrían esas acciones hoy y la prima es lo que pagas de más sobre ese valor.
- Con un bono de 1.000 a 1.050, 20 acciones por bono y acción a 42, la paridad es 840 y la prima de conversión es del 25,00 %.
- Sin convertir, ese bono con cupón del 3 % y 5 años rinde un 1,94 % anual; su valor suelo, con un 6 % de mercado, sería 873,63.
- Para igualar lo que pagas, la acción tendría que subir de 42 a 52,50, un 25 % más.
¿Cómo se calcula la prima y la paridad de un bono convertible?
La paridad es lo que valdrían hoy las acciones que recibirías al convertir el bono. La prima de conversión es cuánto pagas de más por el bono sobre ese valor. Con 20 acciones por bono y la acción a 42, la paridad es 840. Si el bono cuesta 1.050, la prima es del 25,00 %.
Un bono convertible es un bono que, además de pagar cupones, te deja cambiarlo por acciones de la empresa que lo emitió. Así lo describe el glosario de la SEC de Estados Unidos: valores convertibles en Investor.gov. Esta página es solo una cuenta: no recomienda ningún bono ni depende de la ley de un país.
Cómo usar la calculadora
- Precio que pagas por cada bono: lo que cuesta hoy en el mercado.
- Acciones que recibes por bono: el ratio de conversión del folleto.
- Precio actual de la acción: el de la empresa emisora.
- Opciones avanzadas: nominal (lo que te devuelven al vencer), cupón anual, años hasta el vencimiento, rentabilidad de un bono normal parecido y la subida anual de la acción que quieres probar.
Fórmulas
precio de conversión = nominal ÷ acciones por bono paridad = acciones por bono × precio de la acción prima = precio del bono ÷ paridad − 1 valor suelo = cupones y nominal descontados a la rentabilidad de un bono normal acción de equilibrio = precio del bono ÷ acciones por bono
El valor suelo es lo que valdría el bono si no se pudiera convertir: solo cupones y nominal, traídos a hoy con la rentabilidad de un bono normal parecido. Esa rentabilidad es una estimación tuya, no un dato oficial.
Ejemplo con los valores de la calculadora
Un bono de nominal 1.000, que cuesta 1.050, con cupón del 3 % durante 5 años y 20 acciones por bono. La acción cuesta 42 y un bono normal parecido rinde un 6 %.
| Concepto | Resultado |
|---|---|
| Precio de conversión | 50,00 |
| Paridad | 840,00 |
| Paridad en % del nominal | 84,00 % |
| Prima de conversión | 25,00 % |
| Valor suelo | 873,63 |
| Prima sobre el valor suelo | 20,19 % |
| Acción para igualar lo que pagas | 52,50 |
| Rentabilidad anual sin convertir | 1,94 % |
De cada 100 que pagas, unos 80 corresponden a acciones potenciales y unos 83 al valor del bono sin conversión: el resto es lo que pagas por tener las dos opciones. Si la acción sube un 5 % al año durante 5 años, valdría 53,60. Entonces convertir daría 1.072,08 por bono y la rentabilidad anual sería del 3,25 %.
Cómo leer la prima y el valor suelo
- Prima baja: el bono se mueve casi como la acción.
- Prima alta: el bono se parece más a uno normal, con menos subida si la acción sube.
- Precio cerca del valor suelo: pagas poco por la opción de convertir, pero el suelo cambia si cambian los tipos de interés.
- Paridad por encima del nominal: convertir ya compensa sobre el papel.
Errores comunes
- Confundir paridad (un importe) con prima (un porcentaje).
- Usar el precio del bono como si fuera el nominal.
- Olvidar que el suelo es una estimación y que el emisor puede no pagar.
- Ignorar que, al convertir, entran más acciones y se diluye a los demás accionistas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la paridad de un bono convertible?
Es el valor de las acciones que recibirías al convertir: acciones por bono por precio de la acción. Con 20 acciones y la acción a 42, son 840 por bono.
¿Una prima alta es mala?
No es buena ni mala por sí sola. Indica cuánto pagas por la opción de convertir. Con una prima del 25,00 %, la acción debe subir un 25 % para que convertir iguale lo que pagas.
¿Qué es el valor suelo?
Es lo que valdría el bono sin poder convertirlo. Con los datos de ejemplo es 873,63. Depende de la rentabilidad de un bono normal parecido.
¿Cuándo conviene convertir?
Cuando la paridad supera lo que te devuelven al vencimiento o lo que recibirías vendiendo el bono. Con el ejemplo, la acción tendría que superar 50 por acción al vencer.
¿Esta calculadora incluye impuestos o dividendos?
No. Calcula con el precio, el cupón y la acción. Los impuestos dependen del país y los dividendos no se incluyen; son estimaciones.