En resumen
- Si un índice sube un 80 % en 5 años (12,47 % anual) y su ETF un 77,5 % (12,16 % anual), el tracking difference es de -0,31 puntos al año.
- Sobre 10.000 invertidos, esa diferencia son 250 menos al final de los 5 años: 17.750 con el ETF frente a 18.000 con el índice.
- Con un TER del 0,20 % anual, el gasto explica 0,20 de esos 0,31 puntos; quedan 0,11 puntos al año sin explicar.
- El tracking difference es la resta de rentabilidades; el tracking error mide cuánto varía esa resta de un día a otro.
¿Qué es el tracking difference de un ETF?
El tracking difference (TD) es lo que el ETF rinde de más o de menos que el índice que quiere copiar. Se calcula restando la rentabilidad del índice a la del fondo en el mismo periodo. Si sale negativo, el ETF ha rendido menos que su índice.
Un ETF es un fondo cotizado: se compra y se vende en bolsa y, según Investor.gov, agrupa el dinero de muchos inversores para invertir en acciones, bonos u otros activos. Un ETF indexado intenta copiar un índice, pero el índice no paga gastos y el fondo sí. Por eso el TD suele ser algo negativo.
Cómo se calcula el tracking difference
Primero pasa cada rentabilidad total a rentabilidad anual compuesta y después réstalas:
c = (1 + R)^(1/n) − 1 TD anual = c del ETF − c del índice TD total = R del ETF − R del índice
- R es la rentabilidad total del periodo (80 % se escribe 0,80).
- n son los años.
- c es la rentabilidad anual compuesta.
El resultado se da en puntos de porcentaje: pasar del 12,47 % al 12,16 % es perder 0,31 puntos.
Cómo usar la calculadora
- Escribe el dinero invertido. Sirve solo para ver la diferencia en dinero.
- Escribe los años del periodo. Admite decimales: 2,5 son dos años y medio.
- Escribe la rentabilidad total del índice y la del ETF en ese mismo periodo, con dividendos.
- En opciones avanzadas, escribe el TER del ETF (lo da su ficha) para ver cuánto de la diferencia explica.
Usa siempre índices de retorno total, es decir, con los dividendos reinvertidos. Si comparas un índice que solo mide el precio con un ETF que reinvierte dividendos, la diferencia sale falsa.
Ejemplo
Un índice ha subido un 80 % en 5 años y su ETF un 77,5 %. Has invertido 10.000 y el TER es del 0,20 %.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Rentabilidad anual del índice | 12,47 % |
| Rentabilidad anual del ETF | 12,16 % |
| Tracking difference anual | -0,31 puntos |
| Tracking difference total | -2,5 puntos |
| TD anual sin explicar por el TER | -0,11 puntos |
| Valor final con el índice | 18.000,00 |
| Valor final con el ETF | 17.750,00 |
| Diferencia en dinero | -250,00 |
De cada 100 que ganaba el índice, el ETF te dio unos 97. La mayor parte de esa diferencia, 0,20 puntos al año, es el TER.
Tracking difference, TER y tracking error
- TER: el gasto corriente anual del ETF. Se descuenta del valor del fondo poco a poco, sin que veas un cobro aparte.
- Tracking difference: el resultado final de todo lo que separa al ETF de su índice: el TER, los costes de comprar y vender, los impuestos sobre dividendos que no se pueden recuperar y los ingresos extra que el fondo pueda tener, como prestar valores.
- Tracking error: mide cuánto varía la diferencia de un día a otro. Un ETF puede tener un TD pequeño y un tracking error alto, o al revés.
Por eso el TD puede ser mayor o menor que el TER. Si es menos negativo que el TER, el fondo ha compensado parte del gasto. Si es más negativo, hay costes que el TER no recoge.
Errores comunes al calcularlo
- Mezclar periodos distintos: el ETF y el índice deben medirse entre las mismas fechas.
- Comparar el índice de precio con un ETF que reinvierte dividendos.
- Dividir la diferencia total entre los años en lugar de usar la rentabilidad anual compuesta.
- Usar la cotización en bolsa en lugar del valor liquidativo del fondo, que puede diferir del precio por un pequeño margen.
Preguntas frecuentes
¿Es mejor un tracking difference más pequeño?
Para un ETF que copia un índice, sí: cuanto más cerca de cero, más fiel es la copia. Un TD positivo no es un defecto, pero conviene mirar de dónde viene.
¿Por qué el tracking difference no coincide con el TER?
Porque además del TER influyen los costes de compraventa, los impuestos sobre dividendos y los ingresos extra del fondo. El TD recoge todo el efecto junto.
¿Qué periodo conviene usar?
Cuanto más largo, mejor, porque en periodos cortos el TD varía mucho. Usa al menos tres años si el ETF tiene ese historial, y compara siempre el mismo periodo para el fondo y el índice.
¿El tracking difference de un año vale para el siguiente?
No es una promesa. Cambia cada año con los dividendos, los gastos y el tamaño del fondo. Sirve para comparar el pasado, no para saber lo que pasará.
¿Cuál es la diferencia entre tracking difference y tracking error?
El tracking difference es una resta de rentabilidades. El tracking error es una medida de variabilidad, normalmente la desviación típica de esa diferencia. Esta calculadora solo da el primero.
Son estimaciones con los datos que escribes. Las rentabilidades y el TER están en la ficha y el folleto de cada ETF.