En resumen
- Con un bono nominal del Tesoro al 4.3 % y un TIPS al 1.8 % real a 10 años, la inflación implícita (breakeven) es del 2.46 % al año.
- Si la inflación media supera ese 2.46 %, el TIPS rinde más; si queda por debajo, rinde más el bono nominal.
- Con $10,000 a 10 años y una inflación del 2.8 %, el bono nominal deja $15,235.02 y el TIPS $15,754.66.
- La diferencia sería de $519.63 a favor del TIPS con esa previsión.
¿Qué es la inflación implícita o breakeven entre un bono nominal y un TIPS?
La inflación implícita, o breakeven, es la inflación anual media que deja igual de rentables a un bono nominal del Tesoro de EE. UU. y a un TIPS del mismo plazo. Es la inflación que el mercado "descuenta" hoy. Esta calculadora es solo para EE. UU.
Un bono nominal paga un cupón fijo y devuelve el capital sin ajustes. Un TIPS (Treasury Inflation-Protected Security) ajusta su capital según el índice de precios al consumidor, el CPI-U, y paga el cupón sobre ese capital ajustado. Por eso su rendimiento se publica en términos reales: lo que ganas por encima de la inflación.
El Tesoro publica a diario las curvas de rendimiento de ambos tipos de bono en su página de estadísticas de tipos de interés: la curva par yield (nominal) y la curva par real yield (TIPS). Toma de ahí los dos datos del mismo plazo.
¿Cómo se calcula el breakeven?
breakeven = (1 + nominal) ÷ (1 + real) − 1 aproximado = nominal − real inflación acumulada = (1 + breakeven)^años − 1 dinero final nominal = importe × (1 + nominal)^años dinero final TIPS = importe × [(1 + real) × (1 + inflación)]^años
La resta simple sirve para una idea rápida. La fórmula exacta es mejor cuando los rendimientos son altos.
Cómo usar la calculadora
- Rendimiento del bono nominal: el rendimiento anual a vencimiento del bono del Tesoro, en porcentaje.
- Rendimiento real del TIPS: el del mismo plazo. Puede ser negativo.
- Inflación media que esperas: tu previsión del CPI-U por año durante todo el plazo.
- Plazo e importe: años de inversión y dólares invertidos en cada opción.
- Prima de liquidez (avanzado): puntos que se restan al breakeven si crees que parte de él no es inflación esperada, sino un pago por riesgo o liquidez.
Ejemplo
Con un bono nominal al 4.3 %, un TIPS al 1.8 % real, 10 años, $10,000 y una inflación esperada del 2.8 %:
| Concepto | Resultado |
|---|---|
| Breakeven exacto | 2.46 % al año |
| Aproximación (nominal menos real) | 2.5 % |
| Inflación acumulada de equilibrio | 27.46 % |
| Rendimiento del TIPS con tu inflación | 4.65 % |
| Dinero final con el bono nominal | $15,235.02 |
| Dinero final con el TIPS | $15,754.66 |
| Diferencia | $519.63 |
Como esperas 2.8 %, por encima del 2.46 %, el TIPS rinde más en este caso. Si esperaras un 2 %, el resultado sería el contrario.
Cómo leer el resultado
- Tu inflación por encima del breakeven: el TIPS rinde más que el bono nominal.
- Tu inflación por debajo del breakeven: el bono nominal rinde más.
- Igual al breakeven: los dos dan el mismo resultado.
Piensa en cifras sencillas: con un breakeven de 2.46 %, cada año los precios tendrían que subir de media más de 2 dólares por cada 100 para que el TIPS compense.
Qué no recoge esta calculadora
- Impuestos: el cálculo es antes de impuestos. Consulta la información del IRS sobre cómo tributan los intereses y los ajustes de capital de un TIPS.
- Suelo por deflación: al vencimiento, un TIPS devuelve como mínimo el capital original, según TreasuryDirect. Aquí no se modela.
- Capitalización: los bonos pagan cupón cada seis meses. La calculadora usa capitalización anual, una aproximación.
- Prima de riesgo: el breakeven mezcla inflación esperada, liquidez y riesgo. No es una predicción exacta.
Son estimaciones para entender los datos, no una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa que el breakeven sea del 2.5 %?
Significa que el mercado descuenta una inflación media de alrededor del 2.5 % anual durante el plazo del bono. Si la inflación real resulta mayor, el TIPS habrá rendido más que el bono nominal. Si es menor, habrá rendido menos.
¿Por qué mi breakeven no coincide con el de otras webs?
Porque cada fuente puede usar otro plazo, otra fecha o la resta simple en vez de la fórmula exacta. Usa los dos rendimientos del mismo día y del mismo plazo en las curvas del Tesoro.
¿Es el breakeven una predicción de la inflación?
No del todo. Incluye la inflación esperada y también primas por liquidez y por riesgo. Por eso puede alejarse de lo que ocurra después.
¿Qué plazo debo usar?
El mismo para ambos bonos. Si miras un TIPS a 10 años, compáralo con el bono nominal a 10 años. Mezclar plazos da un resultado sin sentido.
¿Qué pasa si el rendimiento real es negativo?
La fórmula funciona igual. Un rendimiento real negativo hace que el breakeven sea mayor que el rendimiento nominal. Escríbelo con signo menos.
¿Puedo usar los TIPS de EE. UU. como referencia fuera del país?
Los bonos ligados a la inflación de otros países usan otros índices y otra moneda. Esta página es solo para EE. UU. y dólares. Para un cálculo general, mira la calculadora de inflación implícita de un bono indexado.