En resumen
- Con un dividendo de 1,20 y un beneficio de 3,00 por acción, el payout ratio es del 40 %: de cada 100 de beneficio, 40 se pagan en dividendos.
- El beneficio cubre 2,5 veces el dividendo y quedan 1,80 por acción (el 60 %) dentro de la empresa.
- Si el beneficio bajara un 60 %, el payout llegaría al 100 %; con un flujo de caja libre de 2,40 por acción, el payout de caja es del 50 %.
- Un payout superior al 100 % significa que se paga más de lo que se gana.
Qué es el payout ratio
El payout ratio (ratio de pago) es el porcentaje del beneficio que una empresa reparte en dividendos. Un dividendo es, según la SEC en su glosario de Investor.gov, una parte del beneficio de una empresa que se paga a sus accionistas.
Con un payout del 40 %, de cada 100 de beneficio, 40 van a los accionistas y 60 se quedan en la empresa para invertir, bajar deuda o guardar.
Cómo usar la calculadora
- Escribe el dividendo por acción de un año.
- Escribe el beneficio por acción del mismo año.
- Mira el payout, la cobertura y lo que se queda en la empresa.
En Opciones avanzadas puedes añadir el flujo de caja libre por acción (el dinero que queda tras gastos e inversiones) y las recompras por acción (dinero gastado en comprar acciones propias).
Fórmula
payout = dividendo ÷ beneficio × 100 cobertura = beneficio ÷ dividendo beneficio retenido = beneficio − dividendo payout de caja = dividendo ÷ flujo de caja libre × 100 payout total = (dividendo + recompras) ÷ beneficio × 100
La cobertura dice cuántas veces el beneficio alcanza para pagar el dividendo. Con cobertura 1, el beneficio justo lo paga; por debajo de 1, no lo paga.
Ejemplo
Una empresa paga 1,20 por acción y gana 3,00 por acción. Su flujo de caja libre es de 2,40 por acción.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Payout ratio | 40 % |
| Cobertura del dividendo | 2,5 veces |
| Beneficio retenido | 1,80 por acción (60 %) |
| Caída del beneficio hasta payout 100 % | 60 % |
| Payout sobre flujo de caja | 50 % |
Si además gasta 0,30 por acción en recompras, el payout total sube al 50 %.
Payout sobre beneficio y sobre flujo de caja
El beneficio es un dato contable y puede incluir partidas que no mueven dinero. El flujo de caja libre muestra el dinero real que queda. Por eso conviene mirar los dos: si el payout sobre beneficio es del 40 % pero el de caja es del 100 %, el dividendo se paga con toda la caja que genera el negocio.
Cómo leer el resultado
Si eres principiante, fíjate en tres cosas. Primero, el payout: cuanto más cerca de 100 %, menos margen queda si el beneficio baja. Segundo, la cobertura: una cobertura de 2,5 significa que el beneficio podría caer bastante antes de no alcanzar para el dividendo. Tercero, la tabla de la calculadora, que muestra cómo cambia el payout si el beneficio sube o baja un 10 % o un 20 %. Así ves de un vistazo si el dividendo aguantaría un mal año.
Errores comunes
- Mezclar años: el dividendo de un año con el beneficio de otro.
- Usar un beneficio extraordinario, que baja el payout sin que el negocio haya mejorado.
- Fijarse en un solo año. Mira varios para ver si el payout es estable.
- Pensar que un payout alto es siempre malo o uno bajo siempre bueno: depende del sector y del momento de la empresa.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un buen payout ratio?
No hay un valor oficial. Sectores estables pueden pagar una parte alta del beneficio y negocios que crecen pagan poco. Compara la empresa con ella misma a lo largo del tiempo y con otras de su sector.
¿Qué pasa si el payout es mayor del 100 %?
La empresa paga más dividendo del que gana. Puede cubrirlo con caja acumulada, deuda o ventas de activos, pero no es algo que se pueda sostener siempre.
¿Qué diferencia hay entre payout y cobertura?
Son lo mismo visto al revés. El payout es dividendo ÷ beneficio (40 %) y la cobertura es beneficio ÷ dividendo (2,5 veces).
¿Por qué mirar el flujo de caja libre?
Porque el dividendo se paga con dinero, no con beneficio contable. Si el payout de caja es muy alto, queda poco margen para invertir.
¿Se puede calcular con pérdidas?
No. Con beneficio cero o negativo el cociente no tiene sentido; ahí conviene mirar solo el flujo de caja.
¿El payout ratio dice si conviene comprar una acción?
No. Solo mide el reparto del beneficio, con los datos que escribes. Se puede perder dinero invirtiendo.