En resumen
- En el ejemplo, la cartera pasa de 10.000 a 13.000 y recibe una aportación de 2.000: la ganancia de inversión es 1.000.
- La aportación en la mitad del periodo añade 1.000 al capital ponderado, que suma 11.000.
- Dietz modificado estima una rentabilidad del periodo del 9,09 %; no es una tasa anual ni una TWR exacta.
Distinguir una aportación de una ganancia de cartera
El saldo de una cartera puede subir porque los activos ganan valor o porque añades dinero. Dietz modificado separa ambos efectos y pondera las aportaciones y retiradas por el tiempo que permanecen dentro del periodo. Así ofrece una aproximación cuando solo tienes las valoraciones inicial y final y el registro de movimientos externos.
No calcula la rentabilidad diaria real ni resuelve una tasa interna con fechas. Es un método distinto de una TWR exacta o de una XIRR. Su utilidad está en obtener una medida interpretable con información limitada, siempre que recuerdes cuánto puede perder de precisión con flujos grandes y mercados cambiantes.
La calculadora es universal y permite elegir moneda. Todos los saldos y movimientos deben expresarse en esa misma moneda y pertenecer al mismo conjunto de activos. No incorpora normas fiscales ni convierte divisas automáticamente.
Definir el periodo y los movimientos externos
Introduce el valor inicial, el final y los días naturales transcurridos entre ambos. Después registra cada aportación o retirada con su día dentro del periodo. El día cero representa el inicio y el último día coincide con la duración introducida.
Cada fila admite una dirección de movimiento. Para una aportación utiliza su campo y deja la retirada en cero; para una salida, haz lo contrario. Se pueden registrar varios movimientos el mismo día. Lo importante es mantener un registro completo y coherente con los saldos extremos.
Una compra de acciones usando efectivo que ya estaba en la cartera no es una aportación. Tampoco lo es un dividendo que permanece en su efectivo y se reinvierte dentro del mismo perímetro. Si distribuyes dinero fuera de la cartera, sí hay una retirada externa que debe quedar identificada.
Cómo pesa el tiempo de cada flujo
Esta página utiliza una convención explícita de fin del día indicado. El peso equivale a los días que quedan después del movimiento divididos entre los días totales. Una aportación al inicio tiene peso completo; al cierre del periodo tiene peso cero.
Esa convención debe aplicarse a todos los movimientos. Cambiar entre inicio y final del día puede producir diferencias, especialmente en periodos breves. La herramienta no intenta elegir la convención de una entidad ni reproducir su informe si utiliza otro criterio.
El método aparece en la guía metodológica histórica de GIPS sobre cálculo del rendimiento. La referencia sirve para el método matemático, no para afirmar que esta estimación cumpla los estándares profesionales vigentes ni certifique una cartera.
Fórmula del retorno aproximado de Dietz
Primero se resta el flujo neto externo al cambio de valor. Así se obtiene la ganancia monetaria que no procede de añadir o sacar capital. Después se divide esa ganancia entre el valor inicial ajustado por los movimientos ponderados.
Flujo neto = aportaciones − retiradas Peso del movimiento = días restantes / días totales Ganancia = valor final − valor inicial − flujo neto Capital ponderado = valor inicial + suma de flujos por su peso Rentabilidad del periodo = ganancia / capital ponderado × 100
El denominador debe ser positivo para que la herramienta presente el cociente. Si es cero o negativo, aparece un error explicativo. No se fuerza un porcentaje que podría parecer una rentabilidad válida cuando la estructura del capital no permite interpretarlo bien.
Ejemplo con una aportación a mitad del periodo
Una cartera empieza con 10.000 y termina con 13.000 después de 100 días. Durante el día 50 recibe una aportación de 2.000. La diferencia de saldos no se toma como ganancia completa, porque una parte procede de ese dinero nuevo.
La ganancia de inversión es 1.000. Como la aportación permanece durante la mitad del periodo bajo la convención elegida, añade 1.000 al denominador. El capital ponderado es 11.000 y la rentabilidad aproximada del periodo resulta del 9,09 %.
Ese porcentaje no está anualizado. Tampoco indica qué obtuvo cada aportación por separado. Si quieres comparar con otro periodo, primero revisa la duración, las convenciones y el método, en lugar de comparar directamente dos porcentajes calculados con bases diferentes.
Cuándo conviene pedir más información
La aproximación pierde fuerza cuando un movimiento grande coincide con una subida o una caída importante. El reparto temporal del capital no reconstruye en qué momento se produjo la rentabilidad. Para una TWR precisa necesitas valoraciones que permitan separar y enlazar los subperiodos pertinentes.
Las retiradas fuertes pueden dejar un capital ponderado muy pequeño y generar porcentajes extremos. La calculadora no los recorta artificialmente, pero eso no los convierte en tasas exactas. Revisa los flujos y considera otra metodología antes de usarlos para evaluar una gestión o presentar resultados a terceros.
Preguntas frecuentes
¿Dietz modificado es una XIRR con un nombre distinto?
No. Aquí se divide una ganancia monetaria entre un capital ponderado por días. No se busca una tasa que iguale valores descontados ni se anualiza el resultado.
¿Tengo que registrar cada compra y venta dentro de la cartera?
No si el dinero permanece dentro del mismo perímetro. Se registran movimientos que entran o salen de la cartera, no intercambios internos entre efectivo y activos.
¿Por qué una aportación del último día tiene peso cero?
Porque se aplica la convención de final del día. El dinero entra al cierre y no permanece durante días posteriores dentro del periodo medido. Aun así se resta del cambio de saldo para no confundirlo con ganancia.
¿El saldo final debe incluir el efectivo no invertido?
Sí, si ese efectivo pertenece al perímetro que estás midiendo. Excluirlo del final mientras estaba incluido al inicio o en las aportaciones distorsionaría la ganancia calculada.
¿Puedo presentar este porcentaje como cumplimiento de GIPS?
No. La herramienta explica una aproximación matemática. No verifica las políticas, valoraciones, presentación ni otros requisitos necesarios para una afirmación de cumplimiento profesional.