En resumen
- Con un flujo operativo de 1.200 y unas inversiones de 400, el flujo de caja libre es de 800; con 480 de dividendos, el payout sobre flujo de caja es del 60 %.
- El flujo libre cubre 1,67 veces el dividendo y sobran 320 después de pagarlo.
- Si el flujo de caja libre bajara un 40 %, el dividendo llegaría al 100 % del flujo: ahí empieza a depender de caja previa o de deuda.
- Con 120 de recompras, el payout total sube al 75 %.
Qué es el payout sobre flujo de caja
El payout sobre flujo de caja es el porcentaje del flujo de caja libre que una empresa paga en dividendos. Sirve para saber si el dividendo sale del dinero que genera el negocio o si lo financia con deuda o con caja guardada.
El flujo de caja libre (free cash flow) es, en la convención habitual, el flujo de caja de las operaciones menos las inversiones en activos. La SEC lo recoge en el glosario de Investor.gov. La resta de inversiones es la fórmula de uso común; las empresas pueden calcularlo con pequeñas variantes.
Con un payout del 60 %, de cada 100 de flujo libre, 60 van a los accionistas y 40 se quedan en la empresa.
Cómo usar la calculadora
- Escribe el flujo de caja operativo del año.
- Escribe las inversiones (capex) del mismo año.
- Escribe los dividendos pagados en ese año.
- Mira el payout, la cobertura y el flujo que sobra.
Usa la misma unidad en los tres campos (por ejemplo, millones). En Opciones avanzadas puedes añadir las recompras de acciones.
Fórmula
Flujo de caja libre = flujo operativo − inversiones Payout = dividendos ÷ flujo de caja libre × 100 Cobertura = flujo de caja libre ÷ dividendos Sobrante = flujo de caja libre − dividendos
Ejemplo
Una empresa genera 1.200 de flujo operativo e invierte 400. Su flujo de caja libre es de 800. Paga 480 en dividendos.
- Payout: 480 ÷ 800 × 100 = 60 %.
- Cobertura: 800 ÷ 480 = 1,67 veces.
- Sobran 800 − 480 = 320.
- El flujo puede bajar un 40 % antes de que el dividendo lo consuma entero.
Si además recompra acciones por 120, el payout total es (480 + 120) ÷ 800 = 75 %.
Cómo leer el resultado
| Payout sobre flujo | Lectura orientativa |
|---|---|
| Hasta 75 % | Hay margen si el flujo baja |
| Entre 75 % y 100 % | Poco margen |
| Más de 100 % | El dividendo supera el flujo libre |
No son umbrales oficiales: cada sector tiene sus costumbres. Un negocio con ingresos estables tolera un payout más alto que uno muy cíclico.
Si no tienes el dato de inversiones, búscalo en el estado de flujos de efectivo que la empresa publica con sus cuentas anuales: ahí aparecen el flujo operativo, las inversiones y los dividendos pagados.
Mira también varios años. Un solo año con inversiones muy bajas hace que el payout parezca bajo, y uno con una inversión extraordinaria lo hace parecer alto.
Diferencia con el payout sobre beneficio
El beneficio contable incluye partidas que no son dinero, como las amortizaciones. El flujo de caja libre mide el dinero real que queda. Para el payout sobre beneficio por acción usa la calculadora de payout ratio. Para valorar el dividendo con crecimiento, el modelo de Gordon.
Preguntas frecuentes
¿Qué payout sobre flujo de caja es sostenible?
No hay una cifra oficial. Como referencia general, por debajo del 75 % queda margen; por encima del 100 % el dividendo no está cubierto por el flujo de ese año.
¿Puedo calcular el payout si el flujo libre de la empresa sale negativo?
No: dividir entre un flujo negativo no tiene sentido y la calculadora te avisa. Si la empresa paga igualmente, el dividendo sale de caja de años anteriores, deuda o venta de activos.
¿Por qué mi resultado difiere del de otra web?
Cada fuente puede definir el flujo libre con variantes: restar intereses, alquileres o inversiones de crecimiento. Usa siempre la misma definición para comparar.
¿Sirven los importes totales o por acción?
Sirven los dos, si usas la misma base en los tres campos. El porcentaje sale igual.
¿Cómo entran las recompras?
Son otra forma de devolver dinero al accionista. En las opciones avanzadas se suman al dividendo para obtener el payout total.
¿Un payout bajo sobre flujo de caja garantiza que el dividendo se mantenga?
No. Mide un solo año con los datos que escribes. La empresa puede recortar el dividendo igualmente, así que no sustituye el análisis completo.