En resumen
- Para justificar un precio objetivo de 120 con un PER de 20, la empresa necesita ganar 6,00 por acción: 120 ÷ 20.
- Si hoy gana 4,00 por acción, ese precio equivale a un PER implícito de 30: pagas 30 veces el beneficio actual.
- El beneficio debería crecer un 50 %, unos 14,5 % al año durante 3 años, para llegar a 6,00.
- Con el beneficio actual de 4,00 y un PER de 20, la acción valdría 80,00.
¿Qué beneficio por acción justifica un precio objetivo?
El beneficio por acción necesario es el precio objetivo dividido entre el PER que consideras razonable. Con un precio de 120 y un PER de 20, hace falta un beneficio de 6,00 por acción. El PER (precio entre beneficio) dice cuántas veces el beneficio anual pagas por la acción.
Los precios de las acciones suelen reflejar el beneficio futuro que esperan los inversores, no solo el pasado. Si ese beneficio no llega, el precio puede caer con fuerza, como recuerda FINRA, el regulador estadounidense del sector. Por eso conviene saber qué beneficio exige tu precio objetivo.
Cómo usar la calculadora
- Escribe el precio objetivo: el que quieres comprobar.
- Escribe el PER objetivo: las veces que el beneficio anual estarías dispuesto a pagar.
- Si quieres comparar, abre las opciones avanzadas y escribe el beneficio por acción actual y los años para llegar.
Con eso verás el beneficio necesario, el PER implícito y el crecimiento que hace falta. La calculadora del PER hace el camino contrario: parte del precio y del beneficio.
Fórmula
beneficio necesario = precio objetivo ÷ PER objetivo PER implícito = precio objetivo ÷ beneficio actual crecimiento = beneficio necesario ÷ beneficio actual − 1 crecimiento anual = (beneficio necesario ÷ beneficio actual)^(1 ÷ años) − 1
El PER implícito es el que pagarías si la acción llegara al precio objetivo y el beneficio no cambiara. Si es mayor que tu PER objetivo, el beneficio tiene que subir.
Ejemplo
Precio objetivo de 120, PER objetivo de 20, beneficio actual de 4,00 y 3 años.
| Dato | Resultado |
|---|---|
| Beneficio necesario | 6,00 |
| PER implícito | 30,0 |
| Crecimiento necesario | 50,0 % |
| Crecimiento anual en 3 años | 14,5 % |
| Precio con beneficio actual y PER 20 | 80,00 |
De cada 100 de beneficio actual, tendrían que salir 150. Es decir, la empresa debe ganar la mitad más. Una subida del 14,5 % anual durante 3 años consigue justo eso.
Errores comunes
- Usar un PER sin comparar. El PER razonable cambia según el sector. Compáralo con la propia empresa y con sus competidoras.
- Mezclar periodos. Usa el beneficio de los últimos 12 meses o el esperado del año, pero no los dos a la vez.
- Ignorar los beneficios extraordinarios. La venta de un negocio infla un año y distorsiona el cálculo.
- Dar por hecho el crecimiento. Que el cálculo exija un 50 % más no significa que vaya a ocurrir.
Qué hacer con el resultado
Si el crecimiento necesario es pequeño, tu objetivo se apoya en lo que ya gana la empresa. Si es muy grande, depende de que el beneficio se dispare. Puedes cruzarlo con la rentabilidad por beneficios o con el precio objetivo y su potencial.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula el beneficio necesario para un precio objetivo?
Divide el precio objetivo entre el PER. Con un precio de 120 y un PER de 20, el beneficio por acción necesario es 6,00.
¿Qué es el PER implícito?
Es el PER que resulta de dividir el precio objetivo entre el beneficio actual. Con 120 y un beneficio de 4,00, el PER implícito es 30: pagarías 30 veces lo que gana hoy.
¿Qué PER objetivo debo usar?
No hay uno oficial. Mira el PER histórico de la empresa y el de su sector. Prueba varios: la tabla de la calculadora muestra el beneficio necesario con PER de 10 a 30.
¿Qué pasa si el beneficio actual ya es mayor que el necesario?
El crecimiento sale negativo o cero: el precio objetivo ya se justifica con lo que gana la empresa y equivale a un PER igual o menor que el objetivo.
¿Cómo sé en cuántos años puede crecer el beneficio?
La calculadora solo te dice el ritmo anual que hace falta. Si es muy superior al crecimiento pasado de la empresa, tu objetivo es exigente.
¿Garantiza este cálculo que el precio llegue al objetivo?
No. Es aritmética con los datos que escribes y no recomienda comprar ni vender. Los beneficios futuros son inciertos y el precio puede quedarse por debajo del objetivo.