En resumen
- La TNA de una LECAP es (pago final ÷ precio − 1) × 365 ÷ días: con precio 100, pago final 105 y 60 días, la TNA es del 30,42 %.
- En ese ejemplo la TEM es del 2,47 % y la TEA, del 34,56 %: la TEA es mayor porque lleva el mismo rendimiento a un año con interés compuesto.
- Con 1.000.000 de pesos recibirías 1.050.000,00 al vencer: 50.000,00 de ganancia en 60 días, 8.904,11 más que un plazo fijo con una TNA del 25 %.
- Con una inflación del 2 % mensual, ese 5 % de 60 días equivale a un 0,92 % más de poder de compra; para empatar hace falta una TNA del 24,58 %.
Cómo se calcula la TNA de una LECAP
La TNA de una LECAP sale de comparar lo que pagas con lo que cobras al vencer: (pago final ÷ precio − 1) × 365 ÷ días. Si pagas 100 y cobras 105 dentro de 60 días, ganas un 5 % en esos 60 días, y eso equivale a una TNA del 30,42 %: 0,05 × 365 ÷ 60.
La LECAP es la Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos. En sus avisos de licitación, el Ministerio de Economía la describe así: se paga en pesos, devuelve el capital íntegro al vencimiento y «pagará una tasa efectiva mensual capitalizable mensualmente hasta el vencimiento», con base de cálculo 30/360. No cobras cupones: al final recibes todo junto, y lo que cobras por cada 100 de valor nominal es el pago final (o valor al vencimiento).
Cómo usar la calculadora
- Precio de la letra. Lo que pagas por cada 100 de valor nominal (en el ejemplo, 100).
- Pago al vencimiento. Lo que cobras al vencer por cada 100 de valor nominal (105).
- Días hasta el vencimiento. Días del calendario hasta la fecha de pago (60).
- Dinero que inviertes. En pesos (1.000.000).
- Inflación mensual esperada. El último dato del INDEC o la que esperas.
En Opciones avanzadas pones la TNA de un plazo fijo para comparar y, si no sabes el pago final, lo sacas de la TEM de emisión y los meses del plazo original.
Fórmulas: TNA, TEM y TEA de una letra
Rendimiento del plazo = pago final ÷ precio − 1 TNA = rendimiento del plazo × 365 ÷ días TEM = (pago final ÷ precio) ^ (30 ÷ días) − 1 TEA = (pago final ÷ precio) ^ (365 ÷ días) − 1 Pago final = 100 × (1 + TEM de emisión) ^ meses del plazo original
- TNA (tasa nominal anual): el rendimiento llevado a un año sin reinvertir los intereses. Es la forma de hablar del mercado.
- TEM (tasa efectiva mensual): lo que ganas cada 30 días contando que los intereses se reinvierten.
- TEA (tasa efectiva anual): lo que ganarías en un año si pudieras reinvertir siempre a esa tasa. Es mayor que la TNA.
- La última fórmula solo hace falta si no tienes el pago final.
Para pasar de una tasa a otra, usa el conversor de tasas.
Ejemplo: 1.000.000 de pesos en una LECAP a 60 días
Con los valores de ejemplo de la calculadora (precio 100, pago final 105, 60 días, inflación del 2 % mensual y un plazo fijo con una TNA del 25 %):
| Concepto | Resultado |
|---|---|
| Ganancia en 60 días | 5 % |
| TNA | 30,42 % |
| TEM | 2,47 % |
| TEA | 34,56 % |
| Ganancia en pesos | 50.000,00 |
| Lo que cobras al vencer | 1.050.000,00 |
| Ganancia con un plazo fijo | 41.095,89 |
| Diferencia a favor de la letra | 8.904,11 |
| Inflación de esos 60 días | 4,04 % |
| Rendimiento real de la letra | 0,92 % |
De cada 100 pesos, cobras 105 al vencer. Como los precios suben un 4,04 % en esos 60 días, lo que compras con ese dinero es solo un 0,92 % más que hoy. Para empatar con una inflación del 2 % mensual en ese plazo haría falta una TNA del 24,58 %.
Qué cambia si pagas más o menos por la letra
Cuanto menos pagas por la misma letra, más rindes: el pago final no cambia, pero tu inversión es menor. Con el mismo pago final de 105 y 60 días, pagar 98 da una TNA del 43,45 %, y pagar 102 la deja en el 17,89 %. La tabla de la calculadora te enseña esto con cinco precios cercanos al tuyo.
LECAP, plazo fijo e inflación
Gana más el que, en los mismos días, deja más pesos. Con la letra del ejemplo ganas 8.904,11 pesos más que con un plazo fijo al 25 % de TNA; con uno al 40 % ganarías más que con la letra. Mira la tasa de plazo fijo de hoy y compara.
Tres diferencias que la cuenta no muestra:
- Salir antes. La letra se puede vender antes del vencimiento, pero a su precio de ese día, que puede ser menor que el que pagaste.
- Quién paga. El plazo fijo es un depósito en un banco; la letra es deuda del Estado, y cobrar depende de que el Estado pague. Mira el riesgo país.
- Plazos. Un plazo fijo tradicional dura al menos 30 días: con menos, la comparación es teórica.
Para saber si le ganas a los precios, compara con el último dato de inflación.
BONCAP y bonos CER: qué calcula esta página
La BONCAP funciona como la LECAP con un plazo más largo: también paga todo al vencer. Con su precio y su pago final por cada 100, la calculadora sirve igual.
Los bonos CER no entran. Su pago final depende de la inflación futura, que no se conoce, así que no hay un pago final que escribir. Los bonos con cupones se analizan con la calculadora de bonos.
Esto es una estimación, no un consejo: la rentabilidad pasada no garantiza la futura, y si vendes antes del vencimiento puedes ganar menos o perder dinero.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula la TNA de una LECAP?
Con (pago final ÷ precio − 1) × 365 ÷ días. Si pagas 100 y cobras 105 en 60 días, el rendimiento es del 5 % y la TNA del 30,42 %.
¿Qué diferencia hay entre TNA, TEM y TEA en una LECAP?
Las tres describen el mismo rendimiento. La TNA lo lleva a un año sin reinvertir (30,42 % en el ejemplo), la TEM lo expresa por cada 30 días con interés compuesto (2,47 %) y la TEA lo lleva a un año con interés compuesto (34,56 %). El Ministerio de Economía anuncia la tasa de cada letra como TEM capitalizable.
¿Cuánto paga al vencer una LECAP emitida con una TEM del 2,5 %?
Una letra emitida con una TEM del 2,5 % y 6 meses de plazo paga al vencer 100 × 1,025^6 = 115,97 por cada 100 de valor nominal. Si la compras a 100 y le quedan 180 días, la TNA es del 32,38 % y la TEA del 35,04 %.
¿Cuánto gano si invierto 1.000.000 de pesos en una LECAP?
Depende del precio y del pago final. Con precio 100, pago final 105 y 60 días, recibes 1.050.000,00 pesos: 50.000,00 de ganancia. No incluye comisiones ni impuestos.
¿Una LECAP rinde más que un plazo fijo?
Solo si su TNA es mayor que la del plazo fijo para los mismos días. En el ejemplo, la letra rinde una TNA del 30,42 % frente al 25 % del plazo fijo.