En resumen
- Con 12 rentabilidades mensuales de ejemplo, el tracking error de la cartera frente a su índice sale 0,94 % anual.
- La rentabilidad activa media es de 2,10 % al año y el ratio de información, 2,24.
- En el ejemplo la cartera rinde 9,81 % anualizado y el índice, 7,57 %.
- El ratio de información es la rentabilidad extra sobre el índice dividida entre el tracking error; por debajo de 0, rindes menos que el índice.
¿Qué es el tracking error?
El tracking error, o error de seguimiento, te dice cuánto se separa tu cartera de su índice de referencia. Es la desviación típica de la diferencia entre tus rentabilidades y las del índice, expresada en un año. Un valor bajo significa que tu cartera se mueve casi igual que el índice. Uno alto, que va por su cuenta.
La desviación típica mide cuánto varían unos datos alrededor de su media. La variación de los resultados se llama volatilidad, según el glosario de Investor.gov.
¿Qué es el ratio de información?
El ratio de información compara lo que ganas de más sobre el índice con lo que te desvías de él. Si ganas 2 puntos extra al año con un tracking error de 1, el ratio es 2. Cuanto más alto, más rentabilidad extra por cada punto de desviación.
Cómo se calcula
Se resta el índice a la cartera en cada periodo, se saca la media y la desviación típica de esas diferencias y se pasa todo a un año.
diferencia = rentabilidad de la cartera − rentabilidad del índice tracking error = desviación típica de la diferencia × √(periodos al año) rentabilidad activa anual = media de la diferencia × periodos al año ratio de información = rentabilidad activa anual ÷ tracking error
La calculadora usa la desviación muestral (se divide entre n − 1) y 12, 52 o 252 periodos al año según tus datos sean mensuales, semanales o diarios.
Ejemplo con 12 meses
Tu cartera y su índice rinden mes a mes:
| Mes | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cartera | 1,5 | -0,8 | 2,1 | 0,6 | -1,9 | 3 |
| Índice | 1,2 | -1 | 1,8 | 0,9 | -1,5 | 2,4 |
| Mes | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cartera | 1,2 | 0,4 | -0,5 | 2,2 | 1 | 0,7 |
| Índice | 1 | 0,2 | -0,8 | 1,9 | 0,8 | 0,5 |
La diferencia media es de 0,18 % al mes y su desviación típica, de 0,27 %. El tracking error anual es 0,94 % y la rentabilidad activa anual, 2,10 %. El ratio de información sale 2,24. Anualizadas, tu cartera rinde 9,81 % y el índice, 7,57 %.
Cómo interpretarlo
- Menor que 0: tu cartera rinde menos que el índice.
- Entre 0 y 0,5: ganas algo más, pero con mucha desviación para lo que ganas.
- Entre 0,5 y 1: buena relación entre ganancia extra y desviación.
- Más de 1: muy alto. Con pocos datos puede ser casualidad.
Un fondo indexado suele tener un tracking error bajo, porque busca copiar al índice. Una gestión activa tiene uno mayor por diseño. Con pocos datos el resultado es poco fiable: lo ideal son al menos 12 periodos, y más si son mensuales.
Diferencias con otras medidas
El ratio de Sharpe compara tu cartera con una inversión sin riesgo. El ratio de información la compara con un índice. La beta mide cuánto se mueve tu cartera cuando se mueve el mercado, no cuánto se separa de él.
Son estimaciones del pasado. No predicen el futuro ni son una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Qué índice debo elegir como referencia?
El que mejor represente lo que tiene tu cartera. Una cartera de acciones europeas se compara con un índice europeo, no con uno de Estados Unidos. Si eliges mal, las cifras no significan nada.
¿Un tracking error bajo es bueno?
Depende de lo que busques. Si quieres copiar un índice, sí. Si buscas ganarle, necesitas separarte de él, y eso sube el tracking error.
¿Cuántos periodos necesito?
Al menos 12 para tener una idea, y mejor 36 o más. Con 3 o 4 datos la calculadora funciona, pero el resultado cambia mucho con un solo dato nuevo.
¿Puedo usar rentabilidades diarias?
Sí. Elige «Diarias» y la calculadora usa 252 días de bolsa al año. Las diarias suelen dar un tracking error algo distinto al de las mensuales, porque no todas las desviaciones se acumulan igual.
¿Por qué me sale un error?
Si la diferencia con el índice es siempre la misma no hay desviación y el ratio no se puede calcular. También hace falta un mínimo de 3 periodos.