En resumen
- Con 10.000 € hace 5 años en la Cartera Permanente tendrías hoy unos 14.002 €: un 6,96 % al año; con todo en acciones de EE. UU., 18.096 €.
- Su mayor caída fue del 8,62 %, frente al 17,67 % de las acciones de EE. UU. solas.
- Desde que hay datos, 1 de 7 años naturales terminaron en negativo; el peor rindió un −8,6 %.
¿Cuánto habrías ganado con la Cartera Permanente?
La Cartera Permanente reparte el dinero en cuatro partes iguales, del 25 % cada una: acciones, bonos del Tesoro a largo plazo, oro y liquidez. Con 10.000 € hace 5 años, hoy tendrías unos 14.002 €: un 6,96 % al año. Si todo ese dinero hubiera estado en acciones de EE. UU., habrías llegado a 18.096 €.
Las cifras están en euros y llevan dentro los dividendos y los intereses, reinvertidos. Los datos empiezan en mayo de 2018 y llegan hasta octubre de 2026: son solo 8 años, porque es cuando empieza la serie de los bonos del Tesoro a largo plazo en su versión de acumulación, la más corta de las cuatro piezas. Es poco tiempo, y en él caben los tipos de interés muy bajos de 2019 a 2021 y su subida brusca de 2022, así que no se puede saber qué habría pasado en otras épocas.
Rentabilidad a distintos plazos
La media al año es la subida que, repetida cada año, daría el mismo resultado final. En la última columna aparece la misma cuenta con todo el dinero en acciones de EE. UU.
| Plazo | Rentabilidad total | Media al año | 10.000 € se habrían convertido en | Media al año del 100 % acciones |
|---|---|---|---|---|
| 1 año | +4,9 % | 4,93 % | 10.493 € | 15,60 % |
| 3 años | +44,3 % | 13,00 % | 14.427 € | 21,07 % |
| 5 años | +40,0 % | 6,96 % | 14.002 € | 12,59 % |
Las cifras parten de una sola inversión, repartida en cuatro al empezar y vuelta a repartir cada enero.
Rentabilidad por año
Del cierre de diciembre al del año siguiente, en euros. Cada fila trae la cartera y, a la derecha, lo que hizo cada una de sus cuatro piezas.
| Año | Cartera | Acciones de EE. UU. | Bonos del Tesoro a largo plazo | Oro | Liquidez en euros |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 (hasta octubre) | +4,2 % | +16,5 % | +1,8 % | −3,3 % | +1,7 % |
| 2025 | +11,2 % | +4,3 % | −7,6 % | +45,8 % | +2,2 % |
| 2024 | +17,7 % | +33,8 % | −1,0 % | +34,3 % | +3,8 % |
| 2023 | +8,2 % | +22,0 % | −1,8 % | +9,4 % | +3,3 % |
| 2022 | −8,6 % | −14,6 % | −26,0 % | +6,1 % | 0,0 % |
| 2021 | +11,9 % | +40,9 % | +3,5 % | +3,9 % | −0,6 % |
| 2020 | +6,9 % | +7,6 % | +7,1 % | +13,7 % | −0,6 % |
| 2019 | +18,1 % | +34,3 % | +17,9 % | +20,6 % | −0,5 % |
El mejor año de la cartera fue 2019 (+18,1 %) y el peor, 2022 (−8,6 %). Acabaron en negativo 1 de 7 años completos.
Caídas y volatilidad
La caída máxima es lo que llegó a bajar el valor desde su punto más alto hasta el más bajo, con cierres de mes. Para esta cartera, desde mayo de 2018, fue del 8,62 %, entre diciembre de 2021 y diciembre de 2022. Las acciones de EE. UU. solas llegaron a caer un 17,67 %.
La volatilidad, que mide cuánto se mueve el valor de un mes a otro pasado a un año, fue del 6,5 % en la cartera y del 15,1 % en esas acciones.
Qué es la Cartera Permanente
Es una idea del escritor estadounidense sobre inversión Harry Browne, que la publicó en los años 80. Parte de una pregunta: ¿y si no se sabe qué viene después? Browne pensaba en cuatro situaciones posibles de la economía y ponía una pieza para cada una:
- Acciones: para cuando la economía crece y a las empresas les va bien.
- Bonos del Tesoro a largo plazo: para cuando los precios bajan o hay mucho miedo, y los tipos de interés caen.
- Oro: para cuando los precios suben deprisa y el dinero pierde valor.
- Liquidez: para cuando falta dinero en el sistema y casi todo cae; además sirve de reserva.
Como no se sabe cuál de las cuatro situaciones llega, la cartera no elige: tiene un 25 % de cada una y se mantiene. De ahí el nombre.
Qué hizo cada pieza
Con la media al año de los últimos 5 años: las acciones de EE. UU. rindieron un 12,59 %, los bonos largos del Tesoro un −6,87 %, el oro un 18,23 % y la liquidez un 2,17 %. Cada una tuvo también su peor momento desde mayo de 2018: los bonos largos llegaron a caer un 45,84 %, el oro un 20,70 %, las acciones un 17,67 % y la liquidez solo un 2,26 %.
Qué índices hay detrás
Cada pieza sigue a un índice, una lista de activos cuyo precio se mide junto:
- Acciones: el S&P 500, las 500 mayores empresas cotizadas de EE. UU.
- Bonos largos: el ICE US Treasury 20+ Year, deuda del Estado de EE. UU. que vence en más de 20 años.
- Oro: el precio del oro (LBMA Gold Price), en dólares y pasado a euros.
- Liquidez: el tipo de interés a un día del euro (EONIA y, después, €STR), lo que rinde dejar el dinero prestado de un día para otro.
Los datos salen de cuatro fondos que copian esas piezas, todos con las cifras ya en acumulación: el iShares Core S&P 500 (SXR8), el iShares $ Treasury Bond 20+yr (SXRC), el Invesco Physical Gold (8PSG), un ETC que guarda oro de verdad, y el Xtrackers EUR Overnight Rate Swap (XEON). Un ETF es un fondo que se compra en bolsa como una acción. Se usan solo como medida de la historia; no son una propuesta de producto.
Una diferencia con la idea de Browne: él pensaba en un inversor de EE. UU., con la liquidez en letras del Tesoro (deuda del Estado a uno o tres meses). Aquí la liquidez es el tipo del euro, y entre 2019 y 2021, con tipos de interés negativos en Europa, esa pieza rindió un poco menos que cero.
La cartera en tu moneda
Las cifras están en euros. Los bonos largos y el oro cotizan en dólares y se pasan a euros con el cambio del Banco Central Europeo de cada mes; las acciones y la liquidez ya vienen en euros. Si eliges otra moneda arriba, cada precio pasa a ella con ese cambio: si el dólar sube frente a tu moneda, mejora el resultado de esas piezas; si baja, lo empeora.
Cómo se calcula
Con el precio de cierre de cada mes de cada pieza, de cuatro fondos de acumulación (los dividendos y cupones se reinvierten).
Una sola vez: se reparte el dinero 25 % / 25 % / 25 % / 25 % al empezar Cada mes: cada aportación se reparte en cuatro partes iguales Rebalanceo: cada enero se vuelve a 25 % en cada pieza Cada pieza: valor × (precio de este mes ÷ precio del mes anterior)
Preguntas frecuentes
¿Por qué se llama «permanente»?
Porque la idea es no cambiar el reparto según las noticias ni lo que se espere de la economía. Cada pieza cubre una situación posible, y todas se mantienen siempre.
¿Qué papel tiene la liquidez en esta cartera?
Es la cuarta parte que casi no se mueve de precio. Sirve de reserva y rinde el interés a un día del euro (que en algunos años fue negativo), pero también hace que la cartera crezca menos cuando las acciones suben mucho.
¿Qué pasa si no se rebalancea la Cartera Permanente?
Con el tiempo, la pieza que más sube pesa más que las demás y la cartera se parece menos al reparto original. Arriba puedes elegir «Nunca» para ver la diferencia. Hay más en rebalanceo de cartera.
¿Por qué el oro pesa un 25 %?
Porque el oro es la pieza pensada para cuando el dinero pierde valor por la subida de precios. En rentabilidad del oro puedes ver su historia por separado.
¿Lo que rindió la Cartera Permanente en el pasado asegura lo que rendirá?
No. Lo pasado no asegura lo futuro: son datos históricos de una cartera concreta, con un periodo corto, de 8 años, y unos índices concretos.