En resumen
- Con 10.000 invertidos, una volatilidad anual del 20 % y un 95 % de confianza, el VaR a 1 día es de 207,23: solo se superaría en 5 de cada 100 días.
- A 10 días el mismo VaR sube a 655,33, un 6,55 % de la cartera, porque crece con la raíz del número de días.
- Con un 99 % de confianza el VaR a 1 día pasa a 293,09: más confianza significa una pérdida de referencia mayor.
- El VaR no dice cuánto puedes perder como máximo: en el 5 % de los peores casos la pérdida media sería de 821,80 a 10 días.
¿Qué es el VaR o valor en riesgo?
El VaR (value at risk, valor en riesgo) es la pérdida que no esperas superar en un plazo y con una confianza dadas. Si el VaR a 1 día al 95 % es de 207,23 con 10.000 invertidos, significa que en 95 de cada 100 días perderías menos de esa cifra. En los otros 5 días podrías perder más.
La definición es la que usa el glosario de Investor.gov, el portal para inversores de la SEC de Estados Unidos: una medida estadística del riesgo de pérdida de una inversión en un periodo. Esta calculadora sirve para cualquier país y cualquier moneda.
Cómo usar la calculadora
- Valor de tu cartera: el dinero que tienes invertido hoy.
- Volatilidad anual: cuánto suele moverse tu cartera en un año, en porcentaje. Si no la sabes, la calculas con la calculadora de volatilidad y VaR pegando tus precios, o con la volatilidad de dos activos.
- Nivel de confianza: 90 %, 95 %, 97,5 %, 99 % o 99,9 %. Con 95 %, la pérdida se supera en 5 de cada 100 casos.
- Plazo: los días que quieres mirar. Por defecto, 10.
- Avanzado: los días por año (252 en bolsa, 365 en criptomonedas) y una rentabilidad esperada. Con 0 no se cuenta, que es lo más prudente.
Cómo se calcula el VaR
Es el método paramétrico: supone que las rentabilidades siguen una curva normal. Primero pasa la volatilidad anual a diaria y luego la multiplica por un número, la z, que depende de la confianza.
volatilidad diaria = volatilidad anual ÷ raíz(252) VaR 1 día = importe × z × volatilidad diaria VaR n días = VaR 1 día × raíz(n)
Los valores de z son 1,28 (90 %), 1,64 (95 %), 1,96 (97,5 %), 2,33 (99 %) y 3,09 (99,9 %). La raíz de 252 es 15,87.
Ejemplo con los valores de la calculadora
Tienes 10.000, una volatilidad anual del 20 % y eliges un 95 % de confianza y 10 días.
| Paso | Resultado |
|---|---|
| Volatilidad diaria (20 % ÷ 15,87) | 1,26 % |
| VaR a 1 día (10.000 × 1,64 × 1,26 %) | 207,23 |
| VaR a 10 días (207,23 × 3,16) | 655,33 |
| Porcentaje de la cartera a 10 días | 6,55 % |
| Pérdida media en el peor caso a 10 días | 821,80 |
Lectura sencilla: en 95 de cada 100 periodos de 10 días no perderías más de 655,33. Con un 99 % de confianza, a 1 día, el VaR sube a 293,09.
La pérdida media en el peor caso
El VaR marca dónde empieza la cola mala, pero no dice cuánto se pierde dentro de ella. Por eso la calculadora añade la pérdida media cuando se supera el VaR (también llamada CVaR o déficit esperado). En el ejemplo es de 821,80 a 10 días: más que el VaR de 655,33.
Límites del VaR que conviene conocer
- No es un máximo. El 5 % restante puede traer pérdidas bastante mayores.
- Supone una curva normal. Los mercados reales tienen caídas extremas más a menudo de lo que dice esa curva.
- La volatilidad cambia. Si la volatilidad anual que escribes es de una época tranquila, el VaR se queda corto en una crisis.
- La raíz del tiempo es una aproximación. Va bien para pocos días; para meses o años pierde precisión.
- Mira también otras medidas, como la mayor caída histórica o el ratio de Sharpe y Sortino.
Preguntas frecuentes
¿Cómo leo un VaR a 1 día con un 95 % de confianza?
Es la pérdida que solo esperas superar en 5 de cada 100 días. No indica cuánto se pierde esos días, solo que la pérdida será mayor que esa cifra.
¿Cómo paso el VaR de 1 día a 10 días?
Multiplicas el VaR de 1 día por la raíz de 10, que es 3,16. En el ejemplo, 207,23 × 3,16 da 655,33. Es la regla de la raíz del tiempo, que supone días independientes entre sí.
¿Qué confianza debo elegir, 95 % o 99 %?
Depende de lo prudente que quieras ser. Con 99 % la cifra es mayor (293,09 frente a 207,23 a 1 día) porque mira un caso más raro. La calculadora no recomienda ninguna: muestra las dos.
¿De dónde saco la volatilidad anual de mi cartera?
De la desviación típica de tus rentabilidades pasadas, llevada a un año. Puedes calcularla con tus precios en la calculadora de volatilidad y VaR. Si tienes varios activos, importa la correlación entre ellos: mira la correlación y la diversificación.
¿Sirve el VaR para criptomonedas?
Sí, pero su volatilidad es mucho mayor y cambia deprisa. Usa 365 días por año en opciones avanzadas y toma el resultado con más cautela.
¿Es el VaR una predicción?
No. Es una estimación estadística con datos del pasado. No garantiza nada sobre lo que pasará y no es una recomendación de inversión. Para ver el riesgo global de tu cartera, consulta también el riesgo de cartera.